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宝城期货能化早报-2022-06-28 总结

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的能源化工板块期货品种策略分析，涵盖沪胶、甲醇和原油三个主要品种。报告从短期、中期和日内三个时间周期出发，分析了各品种的价格走势及策略建议，并深入探讨了影响价格的核心逻辑。

品种策略参考

主要品种价格行情驱动逻辑

沪胶（RU）

• 日内观点：振荡
• 中期观点：振荡
• 策略参考：关注12600一线支撑
• 核心逻辑：
  • 外部宏观环境方面，美国5月CPI同比上涨8.5%，引发美联储大幅加息，导致全球流动性趋紧，商品市场承压。
  • 中期来看，美联储7月可能继续加息75个基点，欧洲央行亦将加快收紧流动性，经济衰退预期升温。
  • 基本面方面，国内割胶成本维持在12000-13000元/吨区间，若胶价过低，将抑制胶农割胶积极性。
  • 产胶国后期供应压力逐渐显现，而需求端需关注乘用车购置税减半政策是否能有效缓解阶段性供应压力。

甲醇（MA）

• 日内观点：上涨
• 中期观点：振荡
• 策略参考：关注2550一线支撑
• 核心逻辑：
  • 宏观环境方面，美联储和欧洲央行持续收紧流动性，国内则处于降息周期，多空博弈加剧。
  • 供应端，春检结束导致国内甲醇供应压力上升，进口压力增大，港口库存持续累库。
  • 需求端表现不佳，市场从“强预期弱现实”转为“弱预期弱现实”，做空动能增强。
  • 预计甲醇2209合约将维持偏弱格局运行。

原油（SC）

• 日内观点：上涨
• 中期观点：振荡
• 策略参考：关注700一线支撑
• 核心逻辑：
  • 油价近期下跌17美元，但月差结构异常抗跌，现货贴水保持强势，显示基本面与宏观风险存在分歧。
  • 宏观层面，美联储和欧洲央行持续加息，经济衰退预期升温，大宗商品中长期价格重心有下移趋势。
  • 供应端，OPEC产油国扩大增产，加快产能释放，削弱了原油供应偏紧的优势。
  • 在供需预期转弱及全球流动性趋紧的背景下，国际油价或将承压。

关键信息总结

• 宏观环境：全球流动性趋紧，美联储及欧洲央行持续加息，经济衰退预期增强，对商品市场形成压力。
• 基本面影响：
  • 沪胶：割胶成本支撑与供应压力并存，需关注国内政策对需求的拉动作用。
  • 甲醇：供应压力显著，需求疲软，市场情绪偏空。
  • 原油：供应端增产预期削弱，但月差结构显示市场对现货的支撑较强。
• 策略建议：
  • 沪胶：短期维持振荡，关注12600支撑。
  • 甲醇：短期可能上涨，中期偏弱，关注2550支撑。
  • 原油：短期上涨，中期承压，关注700支撑。

免责条款摘要

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行判断是否适合其投资目标与风险承受能力。
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