20160328-弘则弥道-宏观经济_2016年CPI预测_高点在上半年_26页_1mb

2016年CPI预测与分析总结

核心内容

本文对2016年国内CPI走势进行了预测与分析，重点围绕食品项、非食品项及其各项子项的权数变化。核心结论是：2016年CPI将呈现前高后低的走势，全年CPI均值约为1.9%，高点预计出现在3、4月份，为2.5%左右，之后逐步回落，10月份后可能出现小幅回升。

主要观点

• 猪肉价格是CPI的主要推动力：由于猪肉在食品项中的权重较高（约30%），且价格波动剧烈，因此对CPI的影响显著。预计2016年猪肉价格将维持高位，全年同比可能创下新高。
• 食品项权数下调：2016年食品项权数由33.5%下调至20%，而“食品烟酒”项权数由36.5%下调至30%。这表明统计局对统计口径进行了调整，剔除了“茶及饮料”和“在外餐饮”。
• 非食品项走势相对稳定：非食品项权数由66.5%上调至80%，但整体对CPI的影响不如食品项明显。
• CPI结构变化：由于食品项和非食品项的权数调整，CPI的结构变化对整体走势产生了重要影响。
• CPI预测方法：基于统计局公布的同比与拉动数据，结合Wind的精确数据，对各项权数进行了测算，确保预测的准确性。

关键信息

CPI预测数据（2016年）

权数调整

• 食品项：从33.5%下调至20%。
• 食品烟酒项：从36.5%下调至30%。
• 烟酒项：从3%下调至2.8%。
• 衣着项：权数保持不变，仍为6.75%。
• 居住项：权数从20%上调至22.2%。
• 生活用品及服务：权数从6%下调至4.9%。
• 交通和通信项：权数从9.25%上调至10.35%。
• 教育文化和娱乐项：权数保持12.5%。
• 医疗保健项：权数从9%上调至10.3%。
• 其他用品和服务项：权数从3%上调至3%（未显著变化）。

食品项细分预测

• 猪肉：权数从3%下调至2.3%，但价格仍将继续上涨，全年高点出现在3、4月份，之后逐步回落。
• 鲜菜：价格涨幅较大，但对CPI的拉动作用较小。
• 鲜果：价格下降，对CPI的拉动为负。
• 粮食：涨幅较小，对CPI的拉动作用不大。
• 水产品：价格小幅上涨，对CPI的拉动作用有限。
• 蛋：价格下降，对CPI的拉动为负。

非食品项细分预测

• 烟酒：价格走势预计3、4月份维持高位，之后回落。
• 衣着：价格相对稳定，全年波动在1.5%至2.5%之间。
• 居住：由于房价上涨，价格预计小幅上升，全年均值约为1.5%。
• 家庭服务及加工维修服务：价格波动较小，全年均值约为0.75%。
• 交通通信：受油价回暖影响，价格预计下半年回升。
• 教育娱乐：价格可能继续上升，全年平均为2%。
• 医疗保健：价格预计逐渐回落，全年平均为2.2%。

总结

本文通过分析2016年CPI的走势及权数变化，预测了全年CPI的走势为前高后低，全年均值约为1.9%。食品项中的猪肉价格仍是推动CPI上涨的主要因素，预计全年高点出现在3、4月份。非食品项的走势相对平稳，但部分子项如居住、交通通信和教育娱乐可能有小幅回升。权数的调整反映了消费结构的变化，对CPI预测产生了重要影响。整体来看，2016年CPI将受到食品价格持续上涨的影响，但非食品项的波动将逐渐趋于稳定。