20240319-国海证券-民和股份-002234.SZ-2023年报点评报告_亏损同比收窄_行业景气度上行_5页_247kb

民和股份（002234）2023年报点评总结

评级： 增持（首次覆盖）

一、基本面概况

• 财务表现：2023年实现营收2074亿元，同比增长289.6%；但归母净利润亏损386亿元，亏损同比收窄。
• 股价与市场表现：截至2024年3月18日，股价为10.64元，近1年走势低于沪深300指数，呈亏损状态。
• 分析师预测：预计2024-2026年归母净利润分别为181/120/267亿元，对应PE分别为2052/3095/1388倍。

二、业务亮点

1. 养殖板块：推进年存栏80万套父母代肉种鸡项目，孵化厂建设项目完成设备调试，商品代鸡苗供应增加。
2. 熟食板块：潍坊民和熟食满产，线上销售通过天猫、抖音等平台推广，品牌产品获行业奖项。

三、投资评级与风险

投资建议：首次覆盖“增持”，受益于鸡苗价格回升，关注短期PE风险。
风险提示：禽疫风险、原材料价格波动、业绩不及预期等。

四、关键数据参考（2023A/2024E）

• 营收增长率：29%/16%
• 归母净利润增长率：15%/147%
• P/E：2052/3295/1388