20250324-中诚信国际-交易商协会民企14条点评_民企债券融资支持力度再升级_新举措能否带来新突破__5页_411kb

报告摘要

民企债券融资支持力度再升级，新举措能否带来新突破？

——交易商协会民企14条点评

核心内容

交易商协会于2025年3月14日发布《银行间债券市场进一步支持民营企业高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》），共提出14项支持举措，涵盖产品创新、发行机制、流动性支持、增信工具等多个方面。该方案是落实中央及五部委关于支持民营企业高质量发展的政策部署，旨在优化民营企业债券融资环境，缓解融资难、融资贵问题，推动债券市场服务民营经济的提质增效。

主要观点

产品创新
- 支持科技创新、绿色低碳、养老、数字金融等领域债券产品发行，鼓励民营企业利用创新债券品种融资。
- 推动资产证券化产品发展，包括供应链票据、项目现金流等，助力盘活存量资产。
- 鼓励担保资产和担保模式多样化，提升债券融资的可得性和适配性。
发行机制优化
- 优化储架注册机制，为符合条件的民营企业提供绿色通道，简化流程和信息披露要求。
- 加大对首次发债民营企业的支持力度，鼓励信用资质较好的企业进入债券市场。
- 实施差异化定价和中介机构责任安排，提升融资灵活性和效率。
市场流动性提升
- 完善民营企业债券估值方法，提高风险定价的准确性和有效性。
- 强化信用评级机构在估值与指数类业务中的作用，丰富债券估值产品。
- 鼓励主承销商参与做市，提升二级市场活跃度和价格发现功能。
增信机制完善
- 推出“担保增信”“凭证创设”等工具，构建多层次增信体系。
- 强调“一企一策”的差异化服务理念，灵活对接企业融资需求。
- 鼓励金融机构、增信担保公司协同联动，形成政策合力，提振市场信心。

关键信息

政策背景：《行动方案》的发布是落实中央关于支持民营经济发展的政策部署，呼应2025年《政府工作报告》对科技创新、绿色发展、提振消费及支持民营企业的强调。
支持重点：聚焦“金融五篇大文章”，包括科技金融、绿色金融、养老金融、数字金融及普惠金融。
市场影响：通过优化产品、机制、估值和增信体系，有望改善民营企业融资环境，增强市场信心，提升债券市场流动性。
挑战与建议：当前民营企业融资仍存在结构性差异，低级别企业融资难度较大，建议后续政策进一步倾斜，拓宽支持范围，培育更多优质民营企业。