东方金诚：加大对重点领域发债支持力度，优化注册发行机制——交易商协会《关于进一步提升债务融资工具融资服务质效有关事项的通知》解读-9页_1mb

2023年7月3日 ·· 关注东方金诚公众号获取更多研究报告

作者：东方金诚研究发展部高级分析师 冯琳

核心观点

2023年6月29日，交易商协会发布《关于进一步提升债务融资工具融资服务质效有关事项的通知》，提出十六条举措，主要围绕两个方面展开：一是加大对重点领域（民营企业、科技创新企业、先进制造业等）发债支持力度，二是优化注册机制、提升发行便利。

一、加大对重点领域债务融资工具支持力度

政策背景

• 近年来民营企业发债融资净额连续为负，占债务融资工具发行量比例低，且民营经济在我国经济中所占比例更高。
• 2022年民企在短融、超短融、中票、定向工具四类债务融资工具中的发行占比仅29%，严重不符其经济地位。

支持举措

1. 注册发行便利
   • 民营企业储架式注册适用范围扩大，提升发债便利度。
2. 增信支持
   • 全面应用“第二支箭”，综合使用CRMW、信用增级等方式，扩大增信工具种类。
   • 鼓励多种增信方式组合，提升民企发债成功率。
3. 资产盘活融资
   • 鼓励中小微企业通过盘活资产、知识产权等发行资产证券化产品，支持科技创新。
4. 科技创新支持
   • 支持专精特新“小巨人”等科技企业发行科创票据，募投不低于50%用途应为科创领域。
5. 提升流动性
   • 加强做市商激励、承销业务评价激励，促进二级市场流动性。
6. 引导资金流向重点领域
   • 鼓励资金流向先进制造业、绿色债券、科创领域等国家战略布局行业。

重点领域关注

• 房地产、科技企业、农业、区域性发展板块等。

二、优化注册机制，提升发行便利

举措一：拓展储架式注册范围

• 所有债务融资工具均可实行储架式注册，适用新老项目，注册阶段可聘多位主承销商，发行时可协商确定。
• 提供更高灵活性，便利中长期债券发行。

举措二：推广“常发行计划”

• 简化信息披露机制，减少重复披露，提升多次发行便利性。
• 适用对象扩大至更多企业，强调信息披露的标准，强化规范监管。

结语

《通知》在宏观调控背景下，通过优化政策支持、创新融资手段、简化流程机制等举措，旨在充分优化债务融资工具市场结构，更好地支持民营企业与重点领域发展，提升资金要素配置效率。

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