深度报告-2025-12-09-浙商证券-轻工制造行业2026年投资策略_出海成长_内需择优_50页_11mb

出海成长，内需择优：轻工制造行业2026年投资策略总结

2026年投资展望：出海成长，内需择优

• 出海主线带来高确定性业绩增长，海外供应链建设、产品渠道布局加速，受益龙头包括裕同科技、共创草坪、永艺股份、恒林股份、致欧科技。
• 内需重点关注金属罐、造纸提价带来的盈利拐点，家居磨底企稳，新消费优质资产调整后具备中期成长潜力，推荐泡泡玛特、依依股份。

投资建议与核心标的

• 出海成长领域：首选裕同科技（海外产能布局全面，26年增长加速）；推荐共创草坪（竞争格局改善）、英科医疗（手套价格回升）、恒林股份（跨境产品升级驱动盈利）。
• 内需择优领域：推荐太阳纸业（林浆纸一体化龙头，盈利修复中）、顾家家居（软体龙头，AI睡眠趋势）、百亚股份（个护龙头，线上拐点预期）。
• 风险提示：国内消费复苏缓慢；海外需求下降；地产修复不及预期；行业竞争加剧；原材料价格波动。

风险因素

• 符合轻工制造行业评级：看好；关注政策变化、消费疲软、供应链中断等。