20250829-浙商证券-日联科技-688531.SH-日联科技2025半年报点评_业绩稳兑现_内生外延促成长_4页_421kb

总结报告：日联科技2025半年报点评

业绩表现

日联科技2025年上半年实现营业收入4.6亿元，同比增长38%；归母净利润0.83亿元，同比增长8%；扣非后净利润0.60亿元，同比增长15%。其中，第二季度单季度营收2.6亿元，同比增长43%，环比增长31%；扣非归母净利润0.40亿元，同比增长46%，环比增长100% 。净利润增速低于营收，主要受海外工厂开办、研发费用和股权激励费用影响。

产品结构与盈利能力

产品结构持续升级，X射线智能检测设备收入4.1亿元，同比增长41%，毛利率提升至43%。具体领域：集成电路及电子制造领域收入2.1亿元，同比增长55%，毛利率升至50%；新能源电池检测领域收入0.98亿元，同比增长69%，毛利率32%；其他领域收入稳定增长，但毛利率有所波动。国内收入4.1亿元同比增长35%，出口收入0.5亿元同比增长83%。

技术与创新

公司取得专利突破，新增44项知识产权，截至6月30日累计530项授权。订单大幅增加，新签订单同比增长近一倍，合同负债同比增长28%。新增8款射线源产品，包括纳米级开管射线源等，潜在客户认可。订单增长得益于技术壁垒和下游需求旺盛，如电子半导体、锂电池等领域。

增长驱动与收并购

公司并购创新电子和珠海九源，扩展应用市场和产品线。创新电子聚焦美洲市场，珠海九源涉及新能源电池领域。未来计划通过投资并购，布局视觉、声学、多光谱等检测技术，打造平台化工业检测能力。

财务预测与评级

预计2025-2027年营业收入年均增长40%以上，归母净利润增长率更高，三年复合增速46%。估值PE从51倍降至23倍，维持“买入”评级。风险包括核心技术泄露和行业周期波动。

总体结论

日联科技业绩稳健，技术创新和收并购推动长期成长，维持买入建议。