> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 日联科技 (688531) 详细总结 ## 核心内容概述 日联科技（股票代码：688531）在2025年实现了业绩的显著增长，展现出强劲的发展势头。公司预计2025年实现营业总收入10.71亿元，同比增长44.88%；归属于母公司所有者的净利润为1.75亿元，同比增长21.81%；扣非后归母净利润为1.45亿元，同比增长50.85%。公司2025年第四季度单季营收和净利润均实现增长，且业绩呈逐季提升趋势。 公司积极把握算力爆发带来的先进封装需求，产品已全面覆盖集成电路及电子制造、新能源电池、铸件焊件及材料检测等战略新兴领域，新签订单实现大幅增长。同时，公司已实现微焦点、大功率等工业X射线源的全谱系覆盖，并在纳米级开管射线源等高端产品实现产业化，AI智能检测软件、3D/CT检测技术等领域也取得突破，产品市场竞争力持续增强。 ## 主要观点 ### 业绩增长强劲 - 2025年公司业绩增速靓丽，营业收入和净利润均实现显著增长。 - 2025Q4单季营收和净利润同比增长，显示公司业绩呈逐季提升趋势。 ### 产品技术突破 - 公司产品线全面覆盖多个战略新兴领域，包括集成电路、新能源电池、铸件焊件及材料检测等。 - 实现微焦点、大功率等工业X射线源的全谱系覆盖，高端产品纳米级开管射线源实现产业化。 - 在AI智能检测软件、3D/CT检测技术等前沿领域实现技术突破，增强了市场竞争力。 ### 战略并购与拓展 - 公司全资子公司新加坡瑞泰完成对SSTI 66%股权的收购，SSTI是新加坡高端半导体检测诊断与失效分析设备供应商。 - SSTI的主要产品包括光子发射显微镜（PEM）、激光时序探针（LTP）等，技术达到国际先进水平。 - 与公司现有X射线检测技术形成良好互补，进一步拓展公司技术能力。 ### 盈利预测与投资建议 - 预计2025-2027年营业收入分别为10.71亿元、16.41亿元、23.82亿元，增速分别为44.88%、53.15%、45.15%。 - 归母净利润预计分别为1.74亿元、3.16亿元、4.54亿元，增速分别为21.09%、81.98%、43.74%。 - 对应2025-2027年PE分别为61X、33X、23X，给予“买入”评级。 ## 关键信息 ### 股票数据 - 总股本：1.66亿股 - 流通股：1.07亿股 - 总市值：105.28亿元 - 流通市值：68.01亿元 - 12个月内最高价：80元 - 12个月内最低价：45.6元 ### 财务指标预测 | 项目 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | |------|------|------|------|------|------| | 营业收入 (百万元) | 587 | 739 | 1,071 | 1,641 | 2,382 | | 营业收入增长率 (%) | 21.19% | 25.89% | 44.88% | 53.15% | 45.15% | | 归母净利 (百万元) | 114 | 143 | 174 | 316 | 454 | | 净利润增长率 (%) | 59.27% | 25.44% | 21.09% | 81.98% | 43.74% | | 毛利率 (%) | 38.59% | 43.68% | 43.48% | 44.83% | 45.28% | | ROE (%) | 3.50% | 4.44% | 5.28% | 9.29% | 12.73% | | ROA (%) | 5.>31% | 3.98% | 4.64% | 7.86% | 10.18% | | ROIC (%) | 1.97% | 2.95% | 5.27% | 9.26% | 12.68% | | EPS (元) | 0.69 | 0.87 | 1.05 | 1.91 | 2.74 | | PE (X) | 92.16 | 73.47 | 60.67 | 33.34 | 23.20 | | PB (X) | 3.23 | 3.26 | 3.20 | 3.10 | 2.95 | | PS (X) | 17.92 | 14.24 | 9.83 | 6.42 | 4.42 | | EV/EBITDA (X) | 79.98 | 39.38 | 46.00 | 26.51 | 18.75 | ### 风险提示 - 下游需求不及预期 - 行业竞争加剧 ## 投资评级说明 ### 行业评级 - **看好**：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上； - **中性**：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间； - **看淡**：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 ### 公司评级 - **买入**：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上； - **增持**：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间； - **持有**：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间； - **减持**：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间； - **卖出**：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 ## 联系信息 - **证券分析师**：张世杰、李珏晗 - **E-MAIL**：zhangsj@tpyzq.com、lijuehan@tpyzq.com - **分析师登记编号**：S1190523020001、S1190523080001 - **公司地址**：云南省昆明市盘龙区北京路926号同德广场写字楼31楼 - **投诉电话**：95397 - **投诉邮箱**：kefu@tpyzq.com ## 免责声明 本报告为太平洋证券股份有限公司的专属研究产品，仅向签约客户发布。若您并非签约客户，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息。本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何机构和个人的投资建议，投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供服务。任何人使用本报告，视为同意以上声明。