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铁矿石早报总结 - 2022年5月20日

核心内容概览

本报告总结了2022年5月20日铁矿石市场的最新动态，涵盖基本面、基差、库存、价格走势、持仓情况、影响因素及风险点等方面，为投资者提供决策参考。

基本面分析

• 港口现货成交：19日港口现货成交87.7万吨，环比上涨4.4%；本周平均每日成交84.2万吨，环比下降10.8%。
• 海外发运情况：本周澳洲发货量小幅回升，其中力拓发运量高位回落，BHP与FMG有所增加；巴西发货量再度回落，到港量仍处于低位。
• 钢厂提货：钢厂提货积极，日均疏港量继续冲高，港口库存去化程度进一步扩大。
• 铁水产量：钢厂复产进度乐观，铁水产量处于同期高位，但受利润压缩影响，出现大面积亏损，多地钢厂检修停产。
• 市场偏好：在利润低位下，中低品矿受市场青睐。
• 内外盘价差：受汇率因素影响，内盘走势强于外盘。

基差情况

• PB粉基差：日照港PB粉现货价格906元/吨，折合盘面973.3元/吨，09合约基差182.3元/吨；盘面贴水偏多。
• 超特粉基差：日照港超特粉现货价格701元/吨，折合盘面911.5元/吨，09合约基差120.5元/吨；盘面贴水偏多。

库存情况

• 港口库存：13558.37万吨，环比减少60.99万吨，去化速度加快。
• 库存去化：港口库存保持快速去化，进口矿库存调查平均天数下降。

价格走势

• 现货价格：PB粉矿车板价为925元/吨，超特粉矿车板价为718元/吨。
• 期货价格：I09合约收盘价为818元/吨，较前一日上涨27元/吨。
• 基差变动：PB 09合约基差为182.3元/吨，较前一日微降6.1元/吨；超特09合约基差为120.5元/吨，较前一日微降8.3元/吨。

主力持仓

• 主力净多：主力持仓净多，空翻多，市场情绪偏多。

影响因素总结

利多因素

• 稳经济政策下，地产与基建终端需求预期支撑。
• 钢厂复产进度良好，铁水产量处于同期高位。
• 海外发运相对低位，缓解市场供应压力。

利空因素

• 疫情与降雨持续拖累终端需求。
• 钢厂利润持续压缩，影响采购积极性。
• 2022年继续执行粗钢压减计划，压制需求增长。

当前主要逻辑

• 市场预期：终端需求尚未兑现，市场反复考验预期。
• 价格区间：12209合约预计在800-850元/吨区间操作。

主要风险点

1. 海外发运不及预期：若海外发运量回升，可能对价格形成压力。
2. 国内疫情发展：疫情若持续扩散，将对终端需求造成进一步影响。

图表说明

• 月间价差：显示不同合约之间的价差变化，反映市场预期和资金流向。
• 现货价差：展示现货价格与期货价格之间的差异。
• 高低品价差：高低品矿价差收窄，反映市场对中低品矿的偏好。
• PB粉性价比回升：PB粉矿价格相对上涨，性价比回升。
• 进口价差：进口矿价格差异较大，反映市场对不同来源矿石的偏好。
• 运价走势：BDI与BCI运价均有所波动，影响铁矿石成本。
• 日均疏港量：显示钢厂提货活跃，港口库存去化加快。
• 港口成交：受疫情影响，港口成交量偏弱。

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