20260403-国金期货-豆粕期货周报_4页_931kb

豆粕期货周报总结

核心内容概述

本周（3月30日-4月3日），豆粕期货主力合约呈现震荡下行走势，周初开盘于2947元/吨，最终收盘于2843元/吨，全周累计下跌104元/吨。价格波动区间为2838-2958元/吨，整体表现疲软。现货市场亦同步走弱，主要地区豆粕价格普遍下跌，反映出市场整体偏空情绪。

主要观点

1. 期货市场走势

• 价格表现：主力合约震荡下行，周内跌幅显著，周五创下当周新低。
• 价格波动：周一高开低走，周二、周三跌幅扩大，周四小幅反弹，周五继续下探。
• 成交量与持仓：全周日均成交量为78.23万手，周三成交量最高，周五最低。持仓量从146.52万手降至109.23万手，减仓37.29万手，显示资金流出明显。

2. 现货市场情况

• 价格下跌：主要地区豆粕价格普遍下跌，北方地区相对坚挺，南方地区受进口到港压力影响跌幅较大。
• 区域差异：东北、华东、华南地区价格分别下跌90元/吨、80元/吨、140元/吨，呈现“北强南弱”格局。
• 具体跌幅：
  • 北京：3240 → 3180，跌幅1.85%
  • 天津：3260 → 3180，跌幅2.45%
  • 上海：3200 → 3080，跌幅3.75%
  • 山东（国产）：3260 → 3150，跌幅3.37%
  • 山东（进口）：3240 → 3150，跌幅2.78%

3. 技术面分析

• 日线形态：价格呈现明显下降通道，连续跌破关键支撑位。
• 周线表现：收出中阴线，实体较长，空头主导。
• 成交量与价格背离：周三放量下跌后，周四、周五成交量萎缩，但价格继续下行。
• 均线系统：价格已跌破所有短期均线，短期均线呈空头排列。
• 技术指标：
  • MACD死叉并继续发散，绿柱放大，下跌动能增强。
  • RSI进入超卖区域，但未出现明显背离信号。

关键影响因素

1. 供应端压力

• 南美大豆到港预期：4月南美大豆集中到港，供应压力增加，巴西出口量预计达1437.7万吨，同比上升。
• 国内库存：截至3月29日，中国豆粕库存为63.1万吨，虽较前期回落，但同比仍偏高。
• 压榨供应：当前压榨供应偏低，但4月进口同比偏高，整体供应充足，预计中下旬将彻底宽松。

2. 需求端疲软

• 饲料需求：养殖业恢复缓慢，饲料企业采购以刚需为主，市场追高意愿不强。
• 成交清淡：3月30日全国主要油厂豆粕成交10.56万吨，整体成交仍显清淡。

3. 国际市场影响

• 美豆走势：CBOT大豆期货小幅上涨，5月期约上涨0.50美分至1159.75美分/蒲式耳。
• 种植面积：美国2026年大豆种植面积预估为8470万英亩，为两年新高，但低于分析师预期。
• 外强内弱：美豆受利好提振走强，但国内两粕期货未同步上涨，近月合约跌幅扩大，显示内外盘走势分化。

短期展望

• 供应压力持续：南美大豆到港预期压制市场情绪，国内油厂开机率下滑但下游采购意愿仍不强。
• 需求恢复缓慢：养殖业需求尚未明显回暖，饲料需求改善有限。
• 市场情绪偏空：整体市场情绪偏弱，预计短期豆粕价格仍将承压下行。

风险揭示及免责声明

• 资质声明：国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 信息来源：报告内容基于公开资料、第三方数据及调研结果，可能存在信息偏差。
• 免责声明：报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务建议，不承担因使用报告内容导致的损失责任。
• 风险提示：期市有风险，入市需谨慎。