20240828-浙商证券-九州通-600998.SH-九州通2024半年报点评报告_看好院外创新业态持续兑现_4页_438kb

九州通2024半年报总结

性能

• 24上半年业绩：收入同比下降27.6%，归母净利润下滑90.0%，主要受高基数影响。

成长性

• 推进基层医疗渠道拓展，基层医疗机构收入同比增长47.7%。
• 万店加盟收入增长4732%，加盟店增长29%。
• CSO总代业务持续高增长，器械总代收入同比增2045%，药品总代收入增速达3644%。

盈利能力

• 毛利率小幅下滑至79.2%，净利率降幅为0.27个百分点。
• 实施工“三新两化”战略，短期内费用投入增加导致盈利能力承压。

经营质量

• 经营性现金流由负转正，已实现资金周转效率提升。

未来展望

• 预测2024-2026年收入年均增长77.7%-91.2%，归母净利润增速可达1004%-1243%。
• 维持“买入”评级，PE下调至10.0倍。