20130812-中泰证券-宏观数据强化煤炭股的投资机会_建议继续买入_17页_974kb

煤炭开采行业定期报告总结

核心内容

本报告为2013年8月12日发布的煤炭开采行业定期报告，重点分析了煤炭行业在7月至8月初的市场表现、行业动态及投资策略，认为煤炭股仍有较好的上涨空间，建议继续买入。

主要观点

• 煤炭行业本周上涨 2.99%，表现优于沪深300指数。
• 宏观经济数据出现企稳回升迹象，如PMI、房地产投资和工业增加值，为未来两个季度的煤炭需求提供了支撑。
• 政策面消息频出，预期发生转变，包括山西和陕西等地的煤炭行业政策支持。
• 煤价风险已大幅释放，短期内煤价下行空间有限，有利于市场情绪改善。
• 库存压力有所回落，焦煤价格企稳反弹，基本面积极因素开始积聚。
• 煤炭股后市将分两阶段上涨：第一阶段为政策驱动型反弹；第二阶段为基本面驱动型上涨。

关键信息

行业概况

• 上市公司数：31家
• 行业总市值：716045.57亿元
• 行业流通市值：577892.25亿元

重点公司数据

行业要闻回顾

1. 7月煤炭进口量反弹：环比大增28.13%，部分企业集中补库。
2. 房地产数据改善：全国房地产开发投资同比增长20.5%，增速提升。
3. 山西煤企电企签订中长期购销协议：有助于稳定煤炭价格，促进煤电关系。
4. 陕西酝酿煤炭20条政策：旨在提升煤炭经济运行质量，减轻企业负担。
5. 河南煤化集团重组义煤集团：合并后集团规模扩大，提升市场竞争力。
6. 恒源煤电中期业绩下滑：营收下降21.6%，净利下滑82.3%。

国际煤价动态

• 动力煤价格：涨跌互现，纽卡斯尔价格下跌，南非价格上涨。
• 焦煤价格：澳大利亚硬焦煤FOB价格上涨2.5美元至134.5美元/吨，价格见底反弹。
• 无烟煤价格：总体平稳，部分品种受下游需求影响可能上涨。

国内煤价动态

• 动力煤：环渤海动力煤价格下跌5元至565元/吨，秦皇岛部分品种价格下跌。
• 炼焦煤：总体平稳，部分价格小幅反弹，主要因钢价走强，钢企补库存带动需求。
• 无烟煤：价格总体平稳，受下游影响可能有上涨趋势。

库存情况

• 港口库存：稳定，主要三港库存1218万吨，环比减少12万吨。
• 电厂库存：下降，六大电厂库存1358.82万吨，可用天数17天。
• 钢厂库存：炼焦煤库存可用天数17.1天，库存下滑。

运输情况

• 煤炭运价：国内海上煤炭运价小幅反弹。
• BDI指数：下跌5.07%，反映国际干散货运输市场疲软。

投资策略

• 短期策略：建议积极参与反弹，重点关注弹性大的投资标的。
• 重点推荐：广汇能源、阳泉煤业、潞安环能、永泰能源、山煤国际、昊华能源、兰花科创、大有能源。
• 市场表现：煤炭板块周涨幅3.93%，强于大盘。

总结

本报告指出，煤炭行业在政策和基本面的双重驱动下，存在上涨机会。宏观数据改善、政策支持以及库存回落为行业提供了支撑，尽管煤价仍处于低位，但市场情绪已有所改善。重点推荐具有较高弹性的煤炭企业，建议投资者积极参与反弹。