20250614-国盛证券-电子周观点_存储延续涨价趋势_国产存储迎来新机遇_16页_1mb

存储芯片涨价与AI驱动下的行业机遇与投资建议

核心观点

存储芯片价格2025年进入全面涨价周期，AI技术驱动需求结构向高端化、容量化演进，叠加产能供给收缩，国内企业迎来结构性发展机会。

一、市场趋势

1. 存储芯片全面涨价

• DDR4/LPDDR领涨
  • 8Gb DDR4 2666Mbps从163美元涨至291美元，涨幅达782%
  • DDR4服务器内存8GB R DIMM从175美元涨至273美元，涨幅56%
  • LPDDR4X 32Gb/48Gb价格涨幅分别为61%/54%
• **NAND Flash跟进
  • 32G/64G MLC NAND涨幅19%/15%
  • TLC Wafer 128Gb/256Gb/512Gb涨幅16%/27%/13%
• eMMC低容量产品显著增长
  • 8GB/16GB eMMC涨幅33%/40%

2. 持续涨价预期上调

• 2025Q2季度预估：
  • Server DDR4模组环比涨18%-23%
  • PC DDR4模组环比涨13%-18%
• 供给端：
  • 三星、美光、SK海力士等大厂逐步终止DDR4生产
  • 各大厂商启动产能收缩策略

二、AI推动行业拐点

1. AI服务器刚需激增

• 2024年服务器NAND容量增长108%，DRAM增长24%，HBM增长311%
• 2025年AI服务器占比将达到总服 务器14%

2. 终端侧存储需求爆发

• AI手机存储密度已从2025年预测3%提升至2029年61%
• AI PC
  • 要求最低配置达1TB SSD
  • 2025年PC SSD存储密度达657GB
  • 后续CAGR将达13%

3. 新能源汽车存储需求跃升

• 存储芯片成为自动驾驶平台关键元件
• 单台理想L9系统占用256GB存储空间
• 全球汽车存储芯片市场规模5年内将突破1025亿美元

三、国产存储发展机遇

1. 核心厂商突破

• 长江存储：
  • 利用Xtacking技术实现高性能+低成本
  • 2024年全球NAND份额达9%
  • Mate70系列搭载率达60%
• 兆易创新：
  • Serial NOR Flash市场占有率第一
  • 车规级产品渗透比亚迪、蔚来等供应链体系
• 佰维存储：
  • 2024年AI端侧营收10亿元+，同比增长294%
  • 存储领域先进封装技术可支持HBM3E芯片堆叠

四、风险提示

1. 下游需求不及预期
2. 技术迭代不及预期
3. 地缘政治风险

五、建议关注标的

• 企业级存储：香农芯创、澜起科技、江波龙、佰维存储
• AI端侧存储：兆易创新、东芯股份、东芯股份
• 扬华教育科技：紫光股份、寒武纪
• PCB封装：长电科技、华虹半导体