20210718-南华期货-有色金属（铜）周报_震荡偏强_或持续数周_29页_1mb

有色金属（铜）周报总结

核心内容概述

本周有色金属（铜）市场整体呈现震荡偏强态势，铜价在6.9万元每吨附近波动，市场情绪较为稳定。沪铜主力期货合约单周上涨0.61%，LME铜下跌0.48%，而现货价格表现优于期货，长江有色均价达69710元每吨，现货升水。宏观环境和供需关系共同影响铜价走势，分析师认为当前铜价或持续震荡偏强数周。

主要观点

• 市场回顾：铜价整体维持窄幅震荡，沪铜略强于LME铜。现货市场表现优于期货市场，价格升水现象明显。
• 宏观环境：
  • 中国经济“半年报”显示稳中加固、稳中向好的态势，上半年GDP同比增长12.7%，两年平均增长5.3%。
  • 美国6月CPI数据飙升，远超市场预期，但美联储主席鲍威尔表示通胀将是暂时的，市场对美联储缩减购债规模的担忧加剧。
• 供给端：
  • 中国6月铜进口连续第三个月下降，主要受高价冲击及制造业增速放缓影响。
  • 铜精矿、阳极铜、废铜进口均有所下降，而精炼铜进口小幅下滑。
• 需求端：
  • 随着铜价回落至7万元以下，中下游需求逐步恢复，但供需错配仍存。
  • 电池级铜箔供不应求，电线电缆企业接受接近7万元每吨的铜价。
  • 房地产、家电、汽车等行业的部分数据出现波动，但整体仍维持增长趋势。
• 库存情况：
  • 上期所库存持续去库，当周下跌1.58万吨，创近4周新低。
  • LME库存小幅上升7300吨，保税区库存下降0.43万吨至43.55万吨。

关键信息

期货与现货价格回顾

库存数据

供给与需求数据

供给端

• 铜精矿进口：2021年6月为194.46万吨，同比增速14.97%。
• 阳极铜进口：73918.79吨，同比增速22.75%。
• 废铜进口：139443.55吨，同比增速100.65%。
• 精炼铜进口：291378.19吨，同比增速-4.68%。
• 铜材进口：428437.5吨，同比增速-34.74%。

需求端

• 电网投资：基本建设投资完成额数据未更新。
• 房地产开发投资：上半年累计完成额为72179亿元，同比增长15%。
• 家电需求：
  • 空调产量和销量有所下降，但整体仍保持增长。
  • 洗衣机产量和销量增长，显示家电需求恢复。
  • 冰箱和冷柜产量和销量增长显著。
• 汽车行业：6月产量和销量均有所下降，但1-6月累计增长24.2%和25.6%。

投资策略建议

• 市场走势：铜价震荡偏强，预计持续数周。
• 多空支撑：
  • 多头支撑位在6.55万元每吨，为此前供需平衡区间的下沿。
  • 空头利空信息包括国储抛储和美联储缩减购债规模。
• 操作建议：短期内建议在6.8万元-7.1万元每吨之间进行区间操作。

本周热点

• 中国铜进口下降：6月铜进口连续第三个月下降，主因铜价高企及制造业增速放缓。
• 江西铜业扩大锂电铜箔产能：拟投资建设年产10万吨锂电铜箔、22万吨铜杆及3万吨铸造材料的项目，总投资达128亿元。
• 印尼自由港取消与中国青山集团建新冶炼厂计划：转向与日本工程公司Chiyoda签署EPC合同，建设新的Gresik冶炼厂。

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