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贵金属早报——2026年3月31日总结

核心内容概览

2026年3月31日贵金属早报分析了黄金与白银的市场动态，结合基本面、技术面及市场预期，为投资者提供市场参考。整体来看，黄金和白银价格受中东局势紧张、美联储政策预期、经济衰退担忧等多重因素支撑，震荡偏强。但同时，油价上涨、加息预期升温等利空因素也对贵金属形成压力。

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主要观点

黄金

• 基本面：美联储主席鲍威尔的鸽派表态缓解加息预期，但中东局势持续升级，支撑金价震荡走高。
• 价格表现：COMEX黄金期货报4540.40美元/盎司，上涨0.36%；沪金上涨2.28%，报1014.88元/克。
• 基差与库存：黄金期货基差为-4.6，现货贴水期货；沪金仓单不变，显示市场供应稳定。
• 技术面：20日均线向下，K线在均线下方，显示短期偏空趋势。
• 主力持仓：主力净持仓多，多单增加，显示市场多头情绪偏强。
• 预期：关注美联储和欧央行官员讲话、中国3月PMI、美国2月职位空缺、欧元区3月CPI等数据。

白银

• 基本面：与黄金类似，中东局势紧张和美联储政策预期支撑银价震荡走高。
• 价格表现：COMEX白银期货报70.18美元/盎司，上涨0.55%；沪银上涨2.80%，报17707元/千克。
• 基差与库存：白银期货基差为-34，现货贴水期货；沪银仓单增加2628千克，显示市场供应有所收紧。
• 技术面：20日均线向下，K线在均线下方，显示短期偏空趋势。
• 主力持仓：主力净持仓多，但多单减少，显示多头力量有所减弱。
• 预期：同样关注美联储官员讲话及经济数据，但银价受光伏、科技板块支撑，表现略强于黄金。

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关键信息

利多因素

• 全球动荡，中东局势紧张
• 美联储新主席即将上任，政策不确定性增加
• 经济衰退预期升温，避险情绪升温
• 特朗普关税风波再起，市场波动加剧

利空因素

• 油价高涨，资金转移至原油及相关商品
• 美联储加息预期升温
• 俄乌和谈预期乐观，地缘风险缓解
• 对等关税失效，市场风险偏好下降

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技术面分析

价格波动

• 沪金：上涨22.64元，涨幅2.28%
• 沪银：上涨482元，涨幅2.80%
• COMEX黄金：上涨16.10美元，涨幅0.36%
• COMEX白银：上涨0.384美元，涨幅0.55%

价差结构

• 沪金12-6价差：维持在一定水平，显示远期合约与近期合约价差稳定。
• 沪银12-6价差：波动明显，显示市场对白银远期需求存在分歧。
• 现货内外价差：黄金现货内外价差为-4.47元/克，白银为-2072.54元/千克，显示内外盘价格差异较大。

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市场关注事项

时间	事件
07:30	日本2月失业率，3月东京CPI
07:50	日本2月工业产出初值
08:30	澳洲联储公布3月货币政策会议纪要
09:30	中国3月官方制造业、非制造业、综合PMI
14:00	英国四季度GDP终值
14:45	法国3月CPI初值
15:00	欧洲央行管委Muller讲话
15:30	欧洲央行管委Kazimir讲话
15:55	德国3月失业人数和失业率
17:00	欧元区3月CPI初值
20:30	加拿大1月GDP
21:00	美国1月FHFA房价指数，1月S&P/CS20座大城市季调后房价指数
22:00	美国2月JOLTS职位空缺，3月谘商会消费者信心指数
次日00:00	美国FOMC票委、芝加哥联储主席Goolsbee讲话
次日01:10	美国堪萨斯城联储主席Schmid谈论FOMC货币政策与经济前景
次日03:00	美联储理事Barr谈论稳定币监管问题
次日05:10	美联储理事鲍曼讨论小企业

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风险提示

• 油价持续上涨：可能导致资金从贵金属市场撤离。
• 特朗普冲击：可能引发市场波动，影响贵金属走势。
• 美国经济预期改善：可能削弱避险需求，对贵金属不利。
• 日央行大幅加息：可能推高美元指数，压制贵金属价格。
• 俄乌冲突结束：可能降低地缘风险，缓解避险情绪。
• 黑天鹅事件：可能引发市场剧烈波动，需警惕。

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