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贵金属市场早报摘要

市场回顾

上周五以色列与巴勒斯坦冲突升级，避险情绪升温，黄金期货涨约3.3%，国际金价已收复前三周全部跌幅。银价亦涨超4.2%，但涨幅有所收敛。

主要指标

1. 美元指数：涨0.09%至106.67
2. 美债10年期收益率：跌88个基点至4.616%
3. SPDR黄金ETF持仓：2023年累计减少约286吨
4. 沪金仓单：环比增加108千克至3102千克

黄金分析

核心观点（中性略偏空）

• 巴以冲突引发避险情绪，推动金价站上19459美元/盎司
• 高溢价（内盘升水幅度收敛）抑制沪金涨幅
• 美联储缓加息预期与黑天鹅事件构成双因素驱动

多空因素

多头：宽松预期升温+通胀降温+经济悲观预期
空头：通胀回落+央行超预期紧缩+经济衰退预期缓解

白银分析

核心观点（中性略偏多）

• 环比仓单显著减少，创近五年新低
• 上游出货加大利多影响，但受制于需求弱化

多空因素

多头：油价高位支撑+宽松周期延续+工业需求回暖信号
空头：通胀回落+GLE、NUE持仓下降

**本日重点关注：**
- 09:20 中国央行MLF操作
- 17:00 欧元区贸易帐
- 22:30 美联储票委哈克讲话
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