> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属早报——2026年9月4日总结 ## 核心内容 本报告为大越期货投资咨询部项唯一于2026年9月4日发布的贵金属早报，主要分析黄金与白银的市场走势及影响因素。报告指出，当前市场整体处于震荡状态，金价与银价均受到多重因素影响，包括美联储政策、地缘政治、经济预期等。 --- ## 主要观点 ### 黄金 - **基本面**：美联储理事沃勒释放偏鸽信号，美元指数回落，金价回升；市场对经济衰退的预期升温，进一步支撑金价。 - **基差**：黄金期货价格为958.38元/克，现货价格为957.1元/克，基差为-1.28，现货贴水期货。 - **库存**：沪金期货仓单保持不变，偏空。 - **盘面**：20日均线向上，K线在均线下方，中性。 - **主力持仓**：主力净持仓多，多头增加，偏多。 - **预期**：今日关注中欧美PMI、欧元区7月PPI、美国7月贸易帐等数据，美元指数回落与加息预期降温支撑金价偏强。 ### 白银 - **基本面**：美元回落，银价跟随金价回升；市场对经济改善和风险偏好的变化影响较大。 - **基差**：白银期货价格为16045元/千克，现货价格为16041元/千克，基差为-4，现货贴水期货。 - **库存**：沪银期货仓单减少22687千克，偏多。 - **盘面**：20日均线向上，K线在均线下方，中性。 - **主力持仓**：主力净持仓空，空头减少，偏空。 - **预期**：银价震荡，受AI科技股和风险偏好支撑，但受光伏、科技板块影响，存在下行压力。 --- ## 关键信息 ### 利多因素 - 全球动荡，美伊和谈可能性 - 经济衰退预期升温 - 特朗普关税风波再起 - 加息预期降温 ### 利空因素 - 美伊局势再度升级，油价高涨，通胀担忧升温 - 美联储加息预期仍存 - 俄乌和谈预期乐观 - 关税再度升级 --- ## 风险点 - 油价持续上涨，资金撤离贵金属 - 特朗普冲击、美国经济预期改善 - 日央行大幅加息 - 俄乌冲突结束、黑天鹅事件 --- ## 市场数据 | 指标 | 前收 | 最高 | 最低 | 涨跌 | 涨跌幅(%) | |---------------|--------|--------|--------|--------|-----------| | 沪金2610 | 958.38 | 962.28 | 939.62 | 18.10 | 1.92 | | 沪银2610 | 16045 | 16167 | 15676 | 325 | 2.07 | | COMEX黄金2612 | 4520.3 | 4558.5 | 4426.7 | 105.70 | 2.39 | | COMEX白银2612 | 67.585 | 68.08 | 65.17 | 4.00 | 2.53 | | SGE黄金T+D | 957.1 | 959.8 | 936.3 | 21.21 | 2.27 | | SGE白银T+D | 16041 | 16124 | 15643 | 422 | 2.70 | | 伦敦金现 | 4478.773 | 4510.9 | 4380.79 | 91.65 | 2.09 | | 伦敦银现 | 66.94 | 67.471 | 65.17 | 4.00 | 2.53 | | 美元指数 | 99 | 99.865 | 99.4256| -0.10 | -0.10 | --- ## 价差结构 ### 黄金价差 | 项目 | AU(T+D) | AU12月 | AU6月 | 近月价差 | |------------|---------|--------|-------|----------| | 价格 | 957.1 | 960.8800 | 967.8400 | 3.78 | | 近月价差 | - | 3.78 | 6.96 | - | ### 白金价差 | 项目 | AG(T+D) | AG12月 | AG4月 | AG6月 | AG8月 | 近月价差 | |------------|---------|--------|-------|-------|-------|----------| | 价格 | 16041 | 16082 | 16141 | 16154 | 16194 | 41 | | 近月价差 | - | 41 | 59 | 13 | 40 | - | --- ## 内外盘价差 | 日期 | 现货内外价差 | 实物套利 | |------------|--------------|----------| | 2026/9/3 | -1789.35 | 237.46 | | 2026/9/2 | -1747.92 | 229.27 | --- ## 持仓数据 ### 沪金前二十持仓 | 项目 | 9月3日 | 9月2日 | 增减 | 幅度 | |----------|----------|----------|--------|--------| | 多单量 | 199,075 | 200,863 | -1,788 | -0.89% | | 空单量 | 46,565 | 46,879 | -314 | -0.67% | | 净持仓 | 152,510 | 153,984 | -1,474 | -0.96% | ### 沪银前二十持仓 | 项目 | 9月3日 | 9月2日 | 增减 | 幅度 | |----------|----------|----------|--------|--------| | 多单量 | 262,238 | 261,521 | 717 | 0.27% | | 空单量 | 223,865 | 226,074 | -2,209 | -0.98% | | 持仓 | 38,373 | 35,447 | 2,926 | 8.25% | --- ## 市场展望 - **黄金**：短期金价偏强，主要受美元回落与加息预期降温影响，但需警惕美伊局势升级带来的通胀压力。 - **白银**：银价震荡，受科技股表现和资金流向影响较大，需关注市场风险偏好变化及供应短缺风险。 --- ## 投资提示 - 市场有风险，投资需谨慎。 - 本报告仅作参考，不构成投资建议。 - 关注周五非农数据及OPEC+会议，可能对贵金属市场产生重要影响。