> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属早报总结 —— 2026年8月14日 ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部项唯一于2026年8月14日发布的贵金属早报，内容涵盖黄金与白银的市场分析，包括基本面、持仓、价差、技术面及风险提示等。报告指出当前市场环境复杂，受到多重因素影响，金价与银价均面临一定的下行压力，但部分利多因素仍对市场有所支撑。 --- ## 主要观点 ### 1. 黄金市场分析 - **基本面**：美国7月PPI数据环比持平，加息预期有所降温，金价回落。市场整体风险偏好下降，金价短期承压。 - **基差**：黄金期货价格为952.96，现货价格为949.05，基差为-3.91，表明现货贴水期货，市场情绪偏空。 - **库存**：沪金期货仓单保持不变，显示市场供应稳定，但短期价格承压。 - **盘面**：20日均线向上，K线在均线上方，显示技术面偏多。 - **主力持仓**：主力净持仓多，且多头增加，显示市场多头情绪偏强。 - **预期**：短期内金价面临压力，但若加息预期进一步降温，或有向上推动因素。 ### 2. 白银市场分析 - **基本面**：与黄金类似，加息预期降温，银价回落。但受光伏、科技板块支撑，短期表现相对稳定。 - **基差**：白银期货价格为15823，现货价格为15740，基差为-83，现货贴水期货，市场情绪偏空。 - **库存**：沪银期货仓单增加7311千克，显示市场供应有所增长。 - **盘面**：20日均线向上，K线在均线上方，技术面偏多。 - **主力持仓**：主力净持仓空，且空头减少，显示市场空头情绪减弱。 - **预期**：银价跟随金价回落，但受科技股支撑，短期压力有限，需关注资金流向变化。 --- ## 关键信息 ### 1. 当前市场影响因素 - **利多因素**： - 全球动荡，美伊和谈可能性 - 经济衰退预期升温 - 特朗普关税风波再起 - 加息预期降温 - **利空因素**： - 美伊局势再度升级，油价高涨，通胀担忧升温 - 美联储加息预期仍存 - 俄乌和谈预期乐观 - 关税再度升级 ### 2. 今日关注重点 | 时间 | 事件 | |--------------|----------------------------------| | 07:30 | 澳洲联储主席布洛克出席听证会 | | 14:45 | 法国7月CPI终值 | | 待定 | 国内成品油开启新一轮调价窗口 | | 16:30 | 中国香港第二季度GDP终值 | | 17:00 | 欧元区第二季度GDP修正值 | | 20:30 | 美国7月零售销售，加拿大6月批发销售 | | 22:00 | 美国8月密歇根大学消费者信心指数初值，美国6月商业库存 | --- ## 技术面与价差分析 ### 1. 金价与银价走势 - **沪金**：价格为949.05，日内下跌2.48元，跌幅0.26%。 - **沪银**：价格为15740元/千克，日内下跌100元，跌幅0.63%。 - **COMEX黄金**：价格为4407.1美元/盎司，日内下跌60.40美元，跌幅1.35%。 - **COMEX白银**：价格为64.585美元/盎司，日内下跌1.115美元，跌幅1.70%。 - **伦敦金现**：价格为4350.02美元/盎司，日内下跌58.30美元，跌幅1.32%。 - **伦敦银现**：价格为64.472美元/盎司，日内下跌4.00美元，跌幅1.26%。 ### 2. 价差结构 | 项目 | AU(T+D) | AU12月 | AU6月 | 近月价差 | |------------|--------|--------|--------|----------| | 价格 | 949.05 | 955.2800 | 961.9800 | - | | 近月价差 | - | 6.23 | 6.7 | - | | 项目 | AG (T+D) | AG8月 | AG12月 | AG4月 | AG6月 | 近月价差 | |------------|----------|--------|--------|--------|--------|----------| | 价格 | 15740 | 15792 | 15861 | 15911 | 15949 | - | | 近月价差 | - | 52 | 69 | 50 | 38 | - | ### 3. 现货内外价差 | 日期 | 现货内外价差（元/克） | 实物套利（元/克） | |------------|----------------------|------------------| | 2026/8/13 | -0.47 | 0.61 | | 2026/8/12 | -0.26 | 0.83 | 白银现货内外价差波动极大，且处于历史极值状态，近3年价差中值为465元/千克。 --- ## 持仓数据 | 项目 | 2026/8/13 | 2026/8/12 | 增减 | 幅度 | |------------|-----------|-----------|------|--------| | 多单量 | 192,132 | 191,091 | +1,041 | +0.54% | | 空单量 | 47,953 | 49,612 | -1,659 | -3.34% | | 净持仓 | 144,179 | 141,479 | +2,700 | +1.91% | | 项目 | 2026/8/13 | 2026/8/12 | 增减 | 幅度 | |------------|----------|----------|--------|----------| | 多单量 | 285,806 | 275,619 | +10,187 | +3.70% | | 空单量 | 242,850 | 238,188 | +4,662 | +1.96% | | 净持仓 | 42,956 | 37,431 | +5,525 | +14.76% | --- ## 风险提示 - **黄金风险点**： - 油价上涨，通胀担忧升温 - 美联储加息预期仍存 - 风险偏好再度恶化 - **白银风险点**： - 油价上涨，资金彻底离开贵金属 - 特朗普冲击、美国经济预期改善 - 俄乌冲突结束、黑天鹅事件 --- ## 技术逻辑 - **黄金**：受美伊冲突、油价上涨及加息预期影响，金价承压。但若加息预期进一步降温，金价可能进入震荡或上行阶段。 - **白银**：受科技股支撑，短期表现相对稳定，但油价上涨及资金撤离可能对其构成压力。 --- ## 免责声明 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作市场参考，不构成投资建议。报告基于公开资料及研究分析，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。投资者应独立判断，谨慎操作。