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黑色金属研究日报 2025年9月10日

钢铁市场总结

1. 期货表现

   • 硅铁主力合约 SI2510 收盘 5628 元/吨，环比上涨 0.14。
   • 锰硅主力合约 M2510 收盘 5854 元/吨，环比上涨 0.27。
   • 硅铁持仓减少 4728 手，锰硅持仓增加 3672 手。

2. 现货市场

   • 硅铁：现货价格以稳为主，局部小幅偏弱，日变动多在 -50 至 +50 元/吨范围内波动。
     • 供应端：内蒙古可能存在能耗管控传闻，市场存收缩预期，但未经证实；前期供应仍在高位。
     • 需求端：周内生铁复产预期利好；钢厂库存开始下降，支持原料需求。
     • 结论：短期底部震荡。
   • 锰硅：市场稳中偏强，日变动多在 +15 至 +100 元/吨。原料价格多温和上涨。
     • 供应端：产量小降，但总量仍在高位。
     • 需求端：钢材库存小幅下降，但当前利润微薄，未来潜在需求冲击。
     • 成本：锰矿港口库存偏低，提供支撑。
     • 结论：短期底部震荡。

3. 交易策略

   • 单边：底部震荡；
   • 套利：观望；
   • 期权：推荐做卖出跨式组合。

重要市场信息

1. 2025年8月，CPI同比-0.4%，PPI同比下降2.9%（降幅较上月收窄）。