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证券研究报告-晨会聚焦总结

核心内容概述

本报告发布于2018年10月24日，主要聚焦于近期市场表现、政策动态、行业分析及重点数据更新。报告涵盖了多个行业和市场的分析，包括食品饮料、环保、证券、银行等，旨在为投资者提供市场趋势、政策动向及投资建议。

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主要观点

1. 大宗商品市场

• 美元指数：95.94，微跌0.1%。
• COMEX 黄金：1233.20，上涨0.7%。
• NYMEX 原油：69.25，下跌0.42%。
• 铁矿石：532.50，微涨0.09%。
• 螺纹钢：4567.00，持平。
• LME 铜：6183.00，下跌0.95%。
• LME 铝：2003.00，下跌0.2%。
• CBOT 大豆：857.00，下跌0.17%。
• CBOT 玉米：370.20，上涨0.19%。
• CBOT 小麦：508.70，上涨0.04%。
• BDI 指数：1579.00，上涨0.19%。

分析：部分商品价格出现波动，整体趋势偏弱，但部分如黄金、玉米、小麦等出现小幅上涨。

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2. 国际市场表现

• 道琼斯：25191.43，下跌0.5%。
• 标普500：2740.69，下跌0.55%。
• 纳斯达克：7437.54，下跌0.42%。
• 德国DAX：11274.28，下跌2.17%。
• 富时100：6955.21，下跌1.24%。
• 日经225：22010.78，下跌2.67%。
• 恒生指数：25346.55，下跌3.08%。

分析：全球主要股指普遍下跌，市场情绪偏弱，尤其对中美贸易战及宏观经济担忧升温。

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3. 财经要闻

1. 民营企业债券融资支持工具：央行通过再贷款引导设立，旨在改善民营企业融资环境，但不意味着货币政策转向。
2. 专项资管计划：11家券商出资210亿元设立总规模1000亿元的资管计划，用于纾缓股权质押困难。
3. 居民收入增长：前三季度居民收入增长平稳，城乡收入差距缩小，消费结构优化。
4. 政策支持：财政政策持续发力，PPP项目以奖代补名单公布，促进公共服务质量提升。

分析：政策层面继续释放利好，对市场形成支撑，但市场整体仍偏弱，需关注政策执行效果。

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4. 宏观策略

• 市场分析：白酒板块表现疲软，两市进入调整格局。
• 后市研判：短期市场震荡调整，预计沪指短线震荡，创业板强于主板。
• 投资建议：建议关注软件、半导体、医药生物等板块。

分析：市场情绪趋于冰点，投资者需谨慎操作，关注具有成长性的行业。

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5. 行业分析

食品饮料行业

• 股票流动性对收益影响：流动性低和高股票组合收益较高，中流动性股票收益较低。
• 持有期限影响：十年持有期限下组合收益率最高，风险最低。
• 高股息策略：高股息股票组合收益率较高，但需关注宏观经济与市场联动性。

分析：食品饮料行业表现稳健，但需注意市场波动及流动性对收益的影响。

环保及公用事业行业

• PPP项目以奖代补名单：涉及394个项目，金额23.09亿元，环保项目占比高。
• 市场低迷：板块净利润增速下滑，关注三季度业绩主线。
• 投资建议：关注环境监测设备、危险废物处理企业及环保龙头。

分析：环保行业受益于政策支持，但受市场情绪影响，需关注业绩表现和政策执行。

证券行业

• 9月业绩：环比显著改善，但同比降幅明显。
• 业务影响：权益类市场低迷，固收类业务受益，但两融业务仍承压。
• 投资建议：券商板块估值较低，建议关注龙头券商。

分析：证券行业业绩环比改善，但整体仍面临较大压力，需关注市场环境变化。

银行行业

• 政策与资金面宽松：银行板块具备攻守兼备属性，估值相对偏低。
• 投资建议：关注稳健大行及股份行如平安银行、兴业银行、光大银行。

分析：银行板块防御性较强，具备一定的投资价值。

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6. 重点数据更新

• 限售股解禁：多只股票在10月25日至29日解禁，涉及多个行业。
• 沪深港通活跃个股：贵州茅台、中国平安、中信证券等为成交金额前列个股。
• 今日新股申购：宇信科技申购，发行价8.36元。
• IPO信息：宇信科技于10月24日发行，申购上限1.20万股。

分析：限售股解禁及新股申购对市场有一定影响，需关注资金流动及市场反应。

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关键信息

• 政策支持：央行设立民营企业债券融资支持工具，改善融资环境。
• 市场调整：白酒板块表现疲软，市场进入调整阶段。
• 环保项目：PPP项目以奖代补名单公布，环保项目占比高，凸显政策支持。
• 券商业绩：9月环比改善，但同比降幅明显，需关注市场情绪及政策变化。
• 银行估值：银行板块估值偏低，具备投资价值。
• 限售股解禁：多只股票即将解禁，可能对市场产生影响。

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风险提示

• 政策风险：政策执行力度及效果存在不确定性。
• 经济下滑：经济下行压力可能影响市场表现。
• 市场波动：市场情绪波动可能影响板块走势。
• PPP项目进度：部分项目进展不及预期，可能影响业绩。
• 质押风险：部分公司大股东股权质押比例较高，存在爆仓风险。

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投资评级

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在-10%至10%之间。
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

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总结

本报告综合分析了当前市场及行业动态，指出政策层面的支持对市场形成利好，但市场整体仍偏弱。白酒、券商、银行等板块表现分化，环保行业受益于PPP项目以奖代补政策。建议投资者关注流动性较低及高股息股票，以及具备成长性的环保及券商板块。同时，需警惕市场波动、政策执行及质押风险等潜在问题。