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原油期货周报总结

核心观点

本周（20251222-1226），原油期货价格结束弱势整理，迎来反弹，主力合约SC2602周度收涨3.56%。主要支撑因素包括地缘紧张局势升温、部分产油国供应扰动及美国寒潮天气。基本面情绪有所修复，月差结构小幅走强，市场交易逻辑转向短期供应风险与年末仓位调整。

1. 期货市场

1.1 合约价格

• SC2602：周度收涨3.56%，收盘报441.8元/桶，周内最高447.6元/桶，最低428.2元/桶。
• 持仓量：减少至4.15万手。
• 成交量：31.98万手。
• 市场情绪：有所回暖。

图1：原油主力合约周K线
数据来源：国金期货行情软件

1.2 品种行情

• 各合约呈现近月走强、远近价差扩大的结构。
• 短期供应担忧支撑近月合约。
• 持仓结构显示部分空头回补与投机资金小幅回流，市场短期情绪转好。

1.3 关联行情

• 原油期权成交量有所上升。
• 看涨期权行权价重心上移至385-540元/桶。
• 看跌期权集中区间为375-500元/桶。
• 波动率小幅抬升。

图3：原油主力合约日K线
数据来源：上海国际能源交易中心

2. 现货市场

• 截止至2025年12月24日，WTI原油现货价格为58.35美元/桶。
• Brent原油现货价格为63.73美元/桶。
• WTI与Brent现货价差为-5.38美元/桶。

3. 影响因素

3.1 最新资讯

• 地缘局势升温：中东地区局部冲突升级，引发市场对原油供应中断的担忧。
• 美国寒潮影响：北美部分地区遭遇极端寒潮，影响原油生产与运输，短期供应受限。
• 库存继续下降：EIA数据显示，美国商业原油库存为424,417千桶，较上周减少1,274千桶；库欣地区库存为20,862千桶，较上周减少742千桶。

3.2 技术分析

• 原油主力合约日线在布林带中轨附近运行，技术形态显示短期走势转强。

4. 行情展望

• 本周原油市场在地缘风险、天气因素与库存下降的共同推动下反弹。
• 市场情绪有所改善，但上方仍面临基本面压力。
• 预计短期油价或继续震荡运行。
• 后市需重点关注以下因素：
  • 地缘进展。
  • 美国库存变化。
  • OPEC+产量政策动向。

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