> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 传媒与互联网行业周总结（2026年6月15日-6月19日） ## 核心内容概览 本周传媒与互联网行业整体表现分化，主要受到电商、流媒体、虚拟资产及AI&云四大板块的动态影响。行业整体呈现波动趋势，部分公司因AI技术应用及市场策略调整而表现亮眼，但也面临政策、经济及技术迭代等多重风险。 --- ## 一、行业情况跟踪 ### 1.1 电商&互联网 - **行业表现**：恒生互联网科技业指数本周累计下跌4.57%，跑输恒生指数和恒生科技指数。 - **个股表现**： - 拼多多：-2.45% - 京东集团-SW：-3.29% - 京东：-3.47% - 唯品会：-4.24% - 阿里巴巴-W：-4.81% - 腾讯控股：-5.05% - 阿里巴巴：-5.07% - 美团-W：-7.83% - 贝壳-W：-9.52% - 贝壳：-11.72% - 叮咚买菜：-14.94% - **行业动态**： - 2026年“618”电商大促回归理性增长，平台减少低价内卷，强调经营效益与品牌价值。 - AI技术全面渗透电商运营，成为核心决策工具，推动流量分发、交易链路、优惠核算等环节智能化。 ### 1.2 流媒体平台 - **行业表现**：恒生传媒指数本周下跌3.23%，跑输恒生指数和恒生科技指数。 - **个股表现**： - 网易云音乐：-8.12% - 腾讯音乐-SW：-6.71% - 腾讯音乐：-5.31% - 奈飞：-3.68% - Spotify Technology：-2.89% - 爱奇艺：-0.97% - **行业动态**： - 中国互联网协会召开换届大会，推动“AI+网络文化”发展，探索数字人版权保护与AI伦理安全。 - 奈飞登陆Spectrum应用商店，推出含广告版和无广告版服务；原创剧集《铁拳教育》表现强劲。 ### 1.3 虚拟资产&资产交易平台 - **市场行情**： - 比特币：63514美元（较上期末持平） - 以太币：1665.05美元（较上期末上涨2.4%） - **个股表现**： - 耀才证券金融：-9.34% - 老虎证券：-1.26% - 富途控股：-0.92% - 嘉信理财：+0.66% - Coinbase：+2.18% - 盈透证券：+5.72% - Robinhood：+16.05% - **行业动态**： - Coinbase 推出 AI 投资顾问、全球流动性池及 Pre IPO 永续合约，加速向全能金融平台转型。 - Robinhood 裁员约10%，预计产生约2000万美元重组费用。 - 香港交易所与金管局试点数码支付方案，优化资本市场交易时段。 - Kalshi 正就 IPO 事宜进行非正式洽谈，年化营收超20亿美元。 ### 1.4 AI&云 - **行业表现**：纳斯达克互联网指数本周上涨0.92%，跑赢纳斯达克综指。 - **个股表现**： - 英伟达：+2.68% - 亚马逊：+2.45% - 谷歌A：+2.32% - Meta：+1.81% - 甲骨文：+0.09% - 特斯拉：-1.46% - 微软：-2.90% - 百度：-3.46% - 腾讯控股：-5.05% - 阿里巴巴：-5.07% - **行业动态**： - Cursor 发布1.5万亿参数新模型，支持长程任务和1M上下文，计算资源提升显著。 - 支付宝推出AI版“阿宝”，支持用户切换使用。 - DeepSeek 完成超500亿元融资，估值超3300亿元。 - 美团发布“Agent 社区”觅游，支持AI智能体社交与技能入驻。 - 字节跳动上线Seedance 2.0 mini视频生成模型，主打高性价比。 - 阿里巴巴发布Qwen-Robot系列具身智能大模型，覆盖操作、移动、世界模型。 - 智谱AI正式上线并开源GLM-5.2，支持长上下文与国产算力适配。 - OpenAI挖角谷歌Transformer架构作者Noam Shazeer，推动新一代模型架构研究。 - 阿里巴巴发布世界模型HappyOyster 1.0，具备实时构建与交互能力。 --- ## 二、风险提示 1. **政策风险**：后续提振消费等政策若不及预期，将影响行业基本面及估值中枢。 2. **中美关系变化**：中美关系波动可能影响中概股估值及中国资产经营。 3. **内容表现风险**：若新游、影视剧等内容上线或表现不及预期，将直接冲击公司业绩。 4. **宏观经济风险**：若国内经济增速放缓，广告营销等板块业绩将受影响。 5. **AI技术风险**：AI技术迭代与应用若不及预期，可能延缓行业变革进程。 6. **监管风险**：游戏行业受版号发放、未成年人保护政策影响；影视剧受内容监管、艺人行为约束。 --- ## 行业投资评级说明 - **买入**：预期行业未来3-6个月内涨幅超过大盘15%以上。 - **增持**：预期行业未来3-6个月内涨幅在5%-15%之间。 - **中性**：预期行业未来3-6个月内涨幅或跌幅在-5%至5%之间。 - **减持**：预期行业未来3-6个月内跌幅超过大盘5%以上。 --- ## 特别声明 本报告由国金证券股份有限公司发布，仅供风险评级高于C3级的投资者使用。报告内容基于公开资料，不构成投资建议，不承担因使用报告内容导致的任何责任。未经授权，不得复制、转发或修改本报告内容。