20260621-东吴证券-电子行业点评报告_国产算力周跟踪_国产大模型调用持续领先_智谱GLM-5.2完成多平台国产算力适配_3页_476kb

电子行业点评报告总结

核心内容

本报告聚焦于国产算力与大模型调用的市场动态，分析了当前中美两国在AI算力市场的竞争格局，并对即将召开的行业大会及其对市场的影响进行了展望。

主要观点

1. 国产大模型调用持续领先

• 调用数据：2026年第25周，OpenRouter平台总调用量为42.36万亿Tokens，环比下降5.06%。
• 国产厂商表现：中国厂商调用量为21.24万亿Tokens，环比下降3.59%，占平台总调用量约50.14%。
• 美国厂商表现：美国厂商调用量为15.55万亿Tokens，环比下降7.82%，占平台总调用量约36.71%。
• 增长对比：国产厂商调用量较四周前增长79.27%，美国厂商增长17.27%，国产厂商增速高出62个百分点。
• 市场韧性：国产厂商在整体调用量波动中表现出更强的市场韧性，平台份额提升约0.77个百分点，而美国厂商份额下降约1.10个百分点。

2. 行业大会带来中期催化

• FORCE原动力大会：2026年6月23日至24日举行，聚焦“豆包大模型全面焕新”与AI技术前沿。
• WAIC 2026：2026年7月17日至20日在上海世博、徐汇西岸和张江三大片区举行，预计汇聚1400位海内外嘉宾、举办近140场专业论坛，吸引1100余家企业参展，实现超300款AI新品全球首发。
• 应用场景落地：大会前期已促成162亿元意向合作金额及57个实体应用场景落地。

3. 国产算力价格调整与适配

• 金山云调价：因全球AI算力需求攀升及硬件成本上涨，金山云将对部分AI算力相关产品服务价格上调约15%—50%，新价格于2026年7月12日生效。
• 智谱GLM-5.2开源：6月17日正式上线并开源，支持1M上下文窗口、最高128K Tokens输出，采用MIT协议开放。
• 算力适配：GLM-5.2已实现与华为昇腾、平头哥、摩尔线程、寒武纪、昆仑芯、沐曦、海光、壁仞等国产算力平台的推理适配，并在国产芯片集群上实现高吞吐、低延迟、大并发的稳定运行。
• 未来展望：预计下半年昇腾950超节点上市后，将成为GLM-5.2的重要算力底座。

关键信息

• 国产大模型在调用规模和增长速度上均优于美国厂商。
• 国内算力市场正从低价扩张向价值定价转型。
• 行业大会将为AI产业提供重要催化，推动模型与算力协同发展。
• 智谱GLM-5.2的开源和适配标志着国产大模型与算力生态的深度融合。
• 金山云价格调整反映市场对算力资源的需求上升及成本压力。

风险提示

• 市场需求不及预期
• 技术升级不及预期
• 地缘政治风险

投资评级

• 公司评级：增持（维持）
• 行业评级：增持（预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上）

数据来源与注释

• 数据来源：OpenRouter，东吴证券研究所
• 注：横坐标日期代表截至本周日的周度数据

东吴证券研究所信息

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