细数美股十年十倍股系列之（工业篇）：制造为基-20200416-招商证券-25页_1mb

美股十年十倍股专题报告（工业篇）总结

核心内容

本报告分析了过去十年（2009-2019）美股工业板块中11只股价上涨超过十倍的公司，总结其成长逻辑与投资启示。这些公司主要受益于美国金融危机后的政策调整与产业升级，尤其在绿色经济、高端制造与供应链物流领域表现突出。

主要观点

1. 美国工业板块成长逻辑

• 绿色经济：奥巴马政府提出的绿色新政推动了绿色经济的发展，特别是在能源管理与利用、新能源汽车、固废处理等领域。
• 高端制造：再工业化政策促使美国在航空国防、智能制造等领域加速发展，推动了相关企业的成长。
• 供应链物流：随着企业对效率的重视，第三方物流与供应链管理成为新的增长点，提升了整体行业效率。

2. 十倍股共通特点

• 技术优势：多数公司通过高研发投入保持技术领先，如特斯拉、Axon。
• 聚焦核心产品：公司专注于提升核心产品的竞争力，业务扩张围绕核心产品进行。
• 积极并购：通过选择性收购扩大市场份额或获取核心技术，如TransDigm、XPO物流。

关键信息

绿色新政推动绿色经济

• 奥巴马政府提出绿色新政，推动新能源、节能技术、环保产品发展。
• 美国温室气体排放量自2008年以来持续下降。
• 绿色经济在资本市场中的占比持续上升，预计到2030年可能占全球市值的7%。

高端制造与再工业化

• 美国实施再工业化战略，推动制造业回流，重点关注航空、国防、智能制造等领域。
• 航空客运量增长，带动航空零部件和设备需求。
• 美国航空航天产业占全球总产值的49%，企业数占40%。

供应链物流崛起

• 美国物流行业向供应链管理转型，第三方物流占比提升。
• 物流成本与第三方物流收入同步增长，年复合增长率达8.01%。
• 供应链管理软件与物流公司成为新经济增长点。

十倍股详述

投资启示

1. 绿色经济产业链：随着“美丽中国”政策的持续推进，建议关注新能源、环保、绿色建筑等相关领域。
2. 高端制造：在政策支持下，建议关注航空、国防、智能制造等自主可控领域。
3. 供应链物流：参照美国经验，建议关注物流管理、供应链优化以及相关软件公司。
4. 核心产品与技术：重视核心技术与核心产品的公司，如特斯拉、Axon等，往往具有更高的成长潜力。
5. 并购策略：积极进行并购的公司，如TransDigm、XPO物流、联合租赁，是行业扩张的重要手段。

风险提示

• 全球经济下行超预期可能影响整体市场表现。

对标A股

结论

美股工业板块的十倍股主要受益于金融危机后的政策变化与产业升级，通过技术创新、聚焦核心产品与并购扩张实现了快速增长。这些公司的成功经验为A股投资者提供了重要的参考，建议关注绿色经济、高端制造及供应链物流领域。