20250226-中原证券-券商板块月报_券商板块2025年1月回顾及2月前瞻_10页_595kb

中原证券2025年1月券商板块月报总结表明，券商板块经历了显著调整。1月份，中信证券Ⅱ指数全月下跌726%，跑输沪深300指数427个百分点，主要因权益市场破位下跌、固收涨势放缓、日均成交量萎缩及两融余额降幅扩大等因素，导致自营业务和经纪业务景气度下降。尽管投行业务因股权融资规模回升而改善，但整体经营业绩环比下滑。板块P/B估值平均在1343-1416倍之间，反映市场情绪低迷。

展望2月，报告预测板块业绩可能环比小幅改善，但需克服自营业务固收承压和投行业务下滑等因素。权益市场有望震荡上行，助力自营业务改善，经纪业务和两融业务景气度回升，但风险偏好和增量政策拉动尚未充分显现。板块估值或迎来“戴维斯双击”，建议关注头部券商、低估值个股及财富管理能力强的企业，以把握阶段性机会。同时，风险包括市场波动和政策不及预期。

该报告强调未来增量政策可能推动证券行业回暖，但短期内业绩改善有限，需谨慎评估股价短期波动。总体上，板块处于震荡整固期，与权益指数形成共振上涨趋势，预计未来涨幅逐步加大。