数字经济投资手册I（总论）：数字经济，新阶段，新内涵-20220309-招商证券-48页_1mb

数字经济：新阶段，新内涵

核心内容

数字经济作为第四代工业革命的经济表现形式，已成为推动我国经济高质量发展的重要引擎。其发展不仅有助于构建新发展格局，还能促进现代化经济体系的建设，并增强国家竞争力。当前，我国数字经济在政策支持、技术进步、市场拓展等方面取得显著成效，为未来持续增长奠定了坚实基础。

主要观点

• 数字经济的战略意义：数字经济是把握新一轮科技革命和产业变革的战略选择，对构建新发展格局、建设现代化经济体系、构筑国家竞争新优势具有重大意义。
• 政策支持：国家出台多项政策，包括《求是》杂志刊发的重要文章、《“十四五”数字经济发展规划》和政府工作报告，明确数字经济发展的方向、目标与重点任务。
• 增长态势：我国数字经济规模持续扩大，2020年规模达39.2万亿元，占GDP比重为38.6%。预计到2025年，数字经济增加值有望达到32.67万亿元，其中数字产业化和产业数字化分别增长至15.52万亿元和17.15万亿元。
• 投资方向：数字基建、数据要素、数字产业化、产业数字化及数字安全体系是数字经济发展的核心领域，其中数字基建（如“东数西算”工程）有望成为稳增长的重点发力方向。
• 未来趋势：随着技术进步和政策支持，数字经济将向更深层次发展，形成统一、公平、竞争有序的现代市场体系，实现全面扩展。

关键信息

1. 数字经济发展现状

• “十三五”成果：我国在信息基础设施、产业数字化转型、新业态新模式、数字政府建设和国际合作等方面取得显著进展。
• 结构优化：2020年，产业数字化占数字经济比重达80.9%，成为主要增长动力。
• 区域发展：广东、江苏、山东等省市数字经济规模超过1万亿元，北京、上海数字经济GDP占比超过50%。

2. 数字经济政策

• 重要文章：《不断做强做优做大我国数字经济》强调发展数字经济对构建新发展格局、建设现代化经济体系和构筑国家竞争新优势的重要性。
• 政策任务：包括优化数字基础设施、发挥数据要素作用、推进产业数字化转型、加快数字产业化、提升公共服务数字化水平、完善数字经济治理体系、强化数字经济安全体系、拓展国际合作。
• 专项工程：部署了信息网络基础设施优化升级、数据质量提升、数据要素市场培育试点、重点行业数字化转型提升、数字化转型支撑服务生态培育、数字技术创新突破、数字经济新业态培育、社会服务数字化提升、新型智慧城市和数字乡村建设、数字经济治理能力提升、多元协同治理能力提升等11项专项工程。

3. 数字经济核心内涵

3.1 数字基础设施

• 政策目标：加快信息网络基础设施建设，推进云网协同和算网融合，构建智能化综合性数字信息基础设施。
• 产业链：
  • 5G：作为通信基础设施，具有高速率、大连接、低时延等优势，预计未来增长空间巨大。
  • IPv6：网络基础设施，2025年有望成为世界第一，推动网络连接质量提升。
  • 卫星：空间信息基础设施，全球卫星产业规模达3710亿美元，我国卫星互联网市场预期超千亿。

3.2 数据要素

• 政策目标：强化高质量数据要素供给，加快数据要素市场化流通，创新数据要素开发利用机制。
• 产业链：
  • 云计算：作为挖掘数据要素价值的重要技术手段，我国公有云市场规模增速显著，预计未来三年将维持34%的CAGR。
  • 智慧城市：通过数据开放、特许开发和授权应用等方式，推动城市治理和产业生态发展，2023年全球智慧城市技术投资达1894.6亿美元，中国市场规模达389.2亿美元。

3.3 数字产业化

• 政策目标：增强关键技术创新能力，提升核心产业竞争力，加快培育新业态新模式，营造繁荣有序的创新生态。
• 关键技术：
  • 传感器：现代信息技术的支柱，预计2026年市场规模达7082亿元。
  • 量子信息：信息技术升级方向，量子通信接近商业化，量子计算和测量尚处初级阶段。
  • 集成电路：信息技术产业重点发展方向，存在较大贸易逆差，需加强自主创新。

3.4 产业数字化

• 政策目标：推进重点行业、产业园区和集群数字化转型，提升数字化水平。
• 重点产业：
  • 数字乡村：通过数字化手段解决“三农”问题。
  • 工业互联网：制造业转型的重要驱动力。
  • 智能汽车：汽车产业的新趋势。
  • 金融IT系统：传统金融的破局之路。
  • 数字电网：助力“3060”双碳目标。

3.5 数字安全体系

• 政策目标：增强网络安全防护能力，提升数据安全保障水平，构建安全可控的数字经济环境。
• 产业链：涵盖网络安全产品和服务，是数字经济发展的生命线。

风险提示

• 政策推广落地不及预期
• 技术进步不及预期
• 宏观经济不景气

总结

数字经济作为我国新发展阶段的重要组成部分，正逐步成为推动经济高质量发展的关键力量。在政策支持、技术进步和市场需求的共同驱动下，数字经济展现出强劲的增长势头。通过数字基建、数据要素、数字产业化和产业数字化的协同发展，我国数字经济有望实现从规模增长向质量提升的转变。然而，其发展仍面临政策落地、技术突破和宏观经济波动等多重挑战，需持续关注并加以应对。