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沥青期货周报总结

核心内容

本周沥青期货市场呈现显著波动，期价在周初因地缘情绪降温而大幅回调，随后在原油价格反弹的带动下逐步回升，最终形成“V型”修复走势。整体来看，沥青期价在周内震荡运行，反映出市场对成本端和需求端的双重考量。

主要观点

1. 期货市场表现

• 价格波动：本周沥青期价波动较大，周初大幅下跌，随后反弹。
• 具体数据：
  • 2月2日开盘价：3442元/吨
  • 2月2日收盘价：3299元/吨（跌幅4.87%）
  • 2月4日收盘价：3361元/吨（涨幅1.69%）
  • 周五收盘价：3386元/吨
• 成交量与持仓量：周内成交量和持仓量均出现萎缩，日均成交182,125手（上周为297,000手），持仓量从127,000手降至83,000手，显示市场资金观望情绪增强。

2. 现货市场情况

• 期现分化：现货价格与期货价格持续分化，基差从-39元/吨加深至-146元/吨。
• 现货表现：2月6日全国现货领先价格为3233元/吨，较期货收盘价低153元/吨，反映出终端需求进入淡季，贸易商补库意愿低迷。

3. 影响因素分析

成本端

• 原油价格波动：国际原油价格本周呈现先涨后稳的趋势，布伦特原油从66.31美元/桶涨至68.95美元/桶，再回落至67.32美元/桶。
• 沥青与原油联动性：沥青期价波动基本跟随原油价格变化，但涨幅不及原油，表明市场对成本溢价的消化较为谨慎。

需求端

• 淡季特征明显：当前为传统需求淡季，北方施工全面停滞，南方项目进入收尾阶段，炼厂出货量维持中性偏低水平。
• 成交清淡：现货市场报价被动上调，但实际成交以小单补库为主，高价资源成交有限，未能形成有效需求提振。

行情展望

• 短期趋势：沥青期价预计将在短期内维持区间震荡。
• 上行驱动：主要来自原油价格波动及地缘风险反复。
• 下行压力：源于库存持续累积及需求疲软。

风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，可能存在信息不完整或不准确的风险。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，不承担因使用报告内容而产生的任何损失责任。
• 期货市场风险较高，投资者应谨慎入市，充分评估自身风险承受能力。