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甲醇周报总结

一、核心内容概述

本周甲醇期货市场整体呈现震荡偏弱态势，主力合约价格波动收窄，市场情绪较为谨慎。受供应偏高、需求淡季及原油成本支撑减弱等多重因素影响，期价承压运行，基差维持贴水状态。尽管期货价格升水现货，但市场对供应宽松的预期仍较强，短期内价格或维持窄幅波动。

二、主要观点

• 期货市场表现
  甲醇主力合约在本周内周度下跌3.90%，价格区间在2202元/吨至2394元/吨之间。资金情绪趋于保守，市场参与者观望态度明显。

• 供应端分析
  国内甲醇装置平均开工率维持在13.18%的低位，表明供应端仍处于相对紧张状态。港口库存为141.10万吨，虽环比小幅去库3.5万吨，但同比仍高出35.37%，显示库存压力依然存在。

• 需求端情况
  随着春节临近，下游MTO、甲醛等行业陆续停工，导致需求明显减弱。独立电弧炉钢厂开工率环比下降13.33个百分点，终端采购以消化库存为主，新单成交清淡。

• 成本端影响
  WTI原油价格下跌，地缘溢价因美伊谈判缓和而消退，导致成本端对甲醇的支撑作用减弱，进一步压制期价。

三、关键信息

• 期货价格走势：MA605日线显示价格震荡偏弱，波动区间收窄。
• 库存变化：港口库存环比小幅去库，但同比仍偏高，可流通货源约73.7万吨。
• 开工率：国内甲醇装置开工率维持低位，显示供应端尚未明显改善。
• 需求预期：节后下游复工进度将影响短期需求，是市场关注重点。
• 进口影响：预计2月中旬进口船货到港量为59万吨，可能对库存产生压力。
• 地缘因素：美伊谈判缓和导致地缘溢价下降，对成本端形成压制。

四、行情展望

• 短期趋势：甲醇价格预计将继续维持区间震荡，供应偏高与需求淡季仍是主要压制因素。
• 支撑因素：低开工率及库存边际去库可能为价格提供底部支撑。
• 关注点：
  • 2月中旬进口船货到港量对库存的影响
  • 3月下游MTO、化工企业复工进度
  • 地缘局势及OPEC+政策对成本端的传导作用

五、风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
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• 期货市场风险较高，交易者应谨慎操作，充分了解市场风险。

六、免责声明

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