20151211-申万宏源-晨会纪要_12页_811kb_811kb

晨会纪要总结（2015年12月11日）

核心内容概览

本次晨会主要围绕股票市场指数表现、期权交易与波动率分析、上市公司动态、行业要闻及证券发行信息展开，重点分析了市场趋势、投资策略及公司发展动向。

---

市场指数表现

主要指数收盘情况

• 申万A指：4015.00，1日-0.2%，5日-2.2%，1月-1.84%
• 上证指数：3455.00，1日-0.4%，5日-3.6%，1月-5.25%
• 深证综指：2211.00，1日-0.1%，5日-1.4%，1月+0.92%
• 沪深300：3623.00，1日-0.3%，5日-3.3%，1月-5.66%

风格指数表现

• 大盘指数：昨日-0.28%，1个月-6.36%，6个月-32.14%
• 中盘指数：昨日-0.10%，1个月-3.31%，6个月-33.79%
• 小盘指数：昨日-0.20%，1个月-0.38%，6个月-31.36%

---

行业涨跌幅分析

涨幅前10名行业

• 公交：昨日+4.39%，1个月-11.91%，6个月-28.69%
• 酒店：昨日+3.17%，1个月+0.26%，6个月-15.84%
• 金属制品：昨日+2.74%，1个月+8.13%，6个月-29.30%
• 景点：昨日+2.37%，1个月+3.49%，6个月-15.14%
• 农业综合：昨日+1.81%，1个月+3.37%，6个月-35.38%

跌幅前10名行业

• 贸易：昨日-1.68%，1个月-1.10%，6个月-39.16%
• 林业：昨日-1.59%，1个月-8.67%，6个月-42.78%
• 汽车整车：昨日-1.46%，1个月-3.86%，6个月-24.46%
• 钢铁：昨日-1.45%，1个月-9.72%，6个月-44.31%
• 稀有金属：昨日-1.43%，1个月+3.92%，6个月-34.33%

---

期权与波动率分析

主要结论

1. 期权运行回顾：50类ETF期权波动率整体趋同，但存在结构性差异；期权波动率具有显著的均值回复特征。
2. 期权情绪综合指标在市场下跌前表现出谨慎情绪，通过构建多空策略取得理想效果。
3. 波动率展望：波动率的波动预期将下降，但整体水平不会太低，资金将主宰波动率的变化，局部扰动将来自于金融反腐、信用事件、汇率波动及地缘政治等因素。
4. 期权情绪指标中成交量PCR效果最佳，该指标极大值时市场通常较谨慎；认购和认沽集中交易价差可反映现货市场多空分歧状况。

有别于大众的认识

• 50类ETF期权隐含波动率与现货价格走势整体正相关，可能的原因是市场套保力量不足。

---

上市公司重点推荐

中广核新能源（1811：HK）

• 股权激励表明公司长期发展信心，当前估值已反映风险。
• 明年第二批资产注入质量更优，为公司估值带来上升空间。
• 维持买入：15E EPS为0.024美元/股，16年预测0.027美元/股，17年预测0.032美元/股。
• 目标价格下调至2.12港元，对应11x15EPB，1.5x15EPB，或10x15EPB，1.2x16EPB。

岭南控股（000524）

• 由单体酒店业务扩展至酒店品牌输出管理，增加新的利润增长点。
• 推进品牌标准与模式发展，提升品牌运营及复制能力。
• 维持增持：2015-2017年EPS预测分别为0.15、0.16和0.17元/股。

劲嘉股份（002191）

• 提出五年战略发展规划，重点打造“大包装”和“大健康”两大产业。
• 维持买入：2015-2017年EPS预测分别为0.54、0.64元/股。
• 当前股价对应15-16年PE分别为36倍和30倍。

康美药业（600518）

• 非公开发行募集81亿元，加速互联网+大健康战略落地。
• 首次推出员工持股计划，核心高管大比例认购，显示管理层信心。
• 维持买入：2015-2017年EPS预测分别为0.65、0.82、1.01元/股，对应市盈率29倍、23倍、18倍。

---

证券发行及上市信息

新股发行

• 中新科技（603996）：发行数量5,010万股，网上发行2,000万股，申购上限2万股，发行价10.52元，申购日期12月14日
• 桃李面包（603866）：发行数量4,501万股，网上发行1,350万股，申购上限1.3万股，发行价13.76元，申购日期12月14日
• 思维列控（603508）：发行数量4,000万股，网上发行1,200万股，申购上限1.2万股，发行价33.56元，申购日期12月14日
• 美尚生态（300495）：发行数量1,670万股，网上发行660万股，申购上限0.65万股，发行价32.46元，申购日期12月14日
• 山鼎设计（300492）：发行数量2,080万股，网上发行830万股，申购上限0.8万股，发行价6.9元，申购日期12月14日
• 银宝山新（002786）：发行数量3,178万股，网上发行1,268万股，申购上限1.25万股，发行价10.72元，申购日期12月14日
• 万里石（002785）：发行数量5,000万股，网上发行2,000万股，申购上限2万股，发行价2.29元，申购日期12月14日
• 可立克（002782）：发行数量4,260万股，网上发行1,700万股，申购上限1.7万股，发行价7.57元，申购日期12月11日
• 奇信股份（002781）：发行数量6,000万股，网上发行2,400万股，申购上限2.4万股，发行价12.54元，申购日期12月14日
• 富祥股份（300497）：发行数量1,800万股，网上发行720万股，申购上限0.7万股，发行价15.33元，申购日期12月11日

新股上市

• 凯龙股份（002783）：首募A股2087万股，总股本8347万股，上市日期12月9日
• 三夫户外（002094）：首募A股1700万股，总股本6700万股，上市日期12月9日
• 中坚科技（002779）：首募A股2200万股，总股本8800万股，上市日期12月9日
• 博敏电子（603696）：首募A股4185万股，总股本16735万股，上市日期12月9日
• 安记食品（603398）：首募A股3000万股，总股本12000万股，上市日期12月9日
• 邦宝益智（603800）：首募A股2400万股，总股本9600万股，上市日期12月9日
• 中科创达（300496）：首募A股2500万股，总股本10000万股，上市日期12月10日
• 读者传媒（603999）：首募A股6000万股，总股本24000万股，上市日期12月10日
• 道森股份（603800）：首募A股5200万股，总股本20800万股，上市日期12月10日

---

重大财经新闻

• 经济动能不足：美联储本轮加息将缓步进行。
• 外汇局放宽QFII额度：备案后可延长6个月汇入期。
• 人民币短期波动非趋势性贬值。
• 注册制启动或于明年第二季：通过全国人大常委会授权国务院。
• 明年GDP增速预期：降至6.5%~6.7%。
• 人民币卡境外提现设年度限额。
• 沪深两市资金净流出放缓：昨日净流出192.46亿元。
• 京津冀一体化：推动区域经济发展。

---

行业要闻

• 健康中国战略：促进医疗器械行业多样化发展。
• 养老金融创新：业内人士建议推进相关措施。
• IVD行业：可能在市场中异军突起。
• 国产设备逆袭：政策推动下，行业迎来发展机遇。
• 页岩气特别试验区：专家提议设立，推动油气改革。
• 城市基建：作为稳增长的重要手段。
• 港股通成交回升：近四成。
• 商业连锁股：可能迎来价值重估契机。
• 化工园区搬迁：将获得专项基金支持。

---

证券分析师承诺

本报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师撰写，内容合法合规，独立客观，分析师不对报告中的推荐意见或观点进行任何形式的补偿。

---

投资评级说明

• 买入：相对市场表现强于20%

• 增持：相对市场表现强于5%~20%

• 中性：相对市场表现在-5%~+5%

• 减持：相对市场表现弱于5%

• 行业评级：

  • 看好：行业超越市场
  • 中性：行业与市场持平
  • 看淡：行业弱于市场

---

法律声明

本报告仅供申万宏源证券研究所有限公司客户使用，不构成投资建议，不承担因使用本报告而产生的任何损失责任。请客户自行判断，谨慎投资。