20190710-渤海证券-医药行业周报：关注半年报预告，规避政策性风险_13页_774kb

医药行业周报总结

核心内容概述

本周医药生物板块整体下跌3.69%，略跑输沪深300指数（下跌3.66%），在申万28个一级行业子板块中排名第13位。六个子板块全部下跌，医疗服务和生物制品板块跌幅较大，分别为4.81%和4.08%。板块整体TTM估值为30.28倍，相对于剔除银行股后全部A股的估值溢价率为54.25%。部分个股表现突出，如兴齐眼药、莎普爱思、莱美药业涨幅居前，ST康美、欧普康视、启迪古汉跌幅较大。

主要观点

• 行业趋势：随着医药行业供给侧改革的深化，行业集中度持续提升，仿制药及高值类耗材价格下行趋势明显。具有突出临床价值的创新药品种有望长期受益。
• 投资建议：分析师建议投资者关注四类行业优质企业：
  1. 以创新为突破口的传统制药龙头，如恒瑞医药；
  2. 原料药制剂一体化企业，如科伦药业、海正药业；
  3. 不受医保控费影响、具有消费属性的药品生产企业，如我武生物、片仔癀；
  4. Biotech优质企业，如贝达医药。

关键信息

行业要闻

1. 吉林省疫苗检查中心正式揭牌成立
   该中心负责疫苗企业的派驻检查、日常检查和飞行检查，旨在加强疫苗监管，落实“四个最严”原则。

2. 国家卫健委发布辅助生殖技术机构名单
   498家医疗机构获批开展人类辅助生殖技术，26家获批设置人类精子库，其中广东获批机构最多，为56家。

3. 上海市发布中药饮片炮制规范
   新版炮制规范自2019年10月1日起实施，收录965个中药饮片品种，涵盖根、根茎类、果实种子类等主要类别。

4. 广东省推进国家基本药物制度实施方案
   要求各级公立医疗机构提高国家基本药物采购使用比例，优先纳入采购目录，并将使用率纳入绩效考核指标。

公司公告亮点

• 金域医学：股东辰德惟敬减持计划实施，累计减持1.59%股份。
• 金城医药：回购公司股份0.06%，显示公司对自身价值的信心。
• 明德生物：取得湖北省药监局颁发的医疗器械注册证。
• 紫鑫药业：子公司获得《药品GMP证书》。
• 北陆药业：格列美脲片通过仿制药一致性评价。
• 恒瑞医药：子公司获得药品注册批件，卡瑞利珠单抗ESCORT研究达到主要终点。
• 冠昊生物、凯普生物、迪瑞医疗、万孚生物：部分公司2019年半年度业绩预计同向上升，其中天宇股份增长显著（516.34%-545.93%）。
• 康泰生物、赛升药业、光华科技：部分公司业绩预计同向下降，存在较大不确定性。

投资策略

• 关注方向：建议投资者重点关注创新能力强、具备产业链优势、不受医保控费影响、具有消费属性以及Biotech领域的优质企业。
• 风险提示：政策推进不及预期及企业业绩不达预期是主要风险。

行业评级

• 医药行业评级：中性
• 重点推荐个股：科伦药业、海正药业、贝达医药、恒瑞医药、我武生物、片仔癀，均为“增持”评级。

附录：投资评级说明

免责声明

本报告信息来源于公开资料，渤海证券对信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或意见不构成投资建议，投资者应自行承担投资风险。报告版权归渤海证券所有，未经许可，不得发布或转载。