20210226-瑞达期货-棉花期货周报_12页_899kb

报告摘要

棉花期货周报总结

核心内容概览

本报告为2021年2月26日发布的棉花期货周报，由瑞达期货研究院提供。报告主要分析了近期棉花及棉纱的期货与现货价格走势、多空因素、市场持仓变化、进口利润、仓单情况及国内外棉价差等关键指标，为投资者提供了市场操作建议。

一、周度数据概览

1. 期货市场数据

观察角度	名称	上一周	本周	涨跌
期货	收盘（元/吨）	16095	16240	+145
期货	持仓（万手）	57.5	60.0	+2.5
期货	前20名净空持仓	121783	119823	-1960

2. 现货市场数据

名称	上一周	本周	涨跌
棉花（元/吨）	16013	16558	+545
棉纱（元/吨）	24580	25680	+1100

二、多空因素分析

利多因素

棉花库存下降：1月底全国棉花商业库存总量为525.36万吨，较上月减少3.91万吨，减幅0.73%，为年度内首次下降。
纺织企业需求回升：本周纺织企业纱线、坯布开机率上调，产成品库存微幅下降，需求保持良好。
行业景气指数上升：1月中国棉纺织行业景气指数为50.80，显示行业处于扩张阶段。
全球疫苗进展及需求复苏：全球疫苗接种推进带来利好，纺织行业需求有望恢复，带动棉价上涨。

利空因素

美棉装运量下降：2021年2月12-18日，美国2020/21年度陆地棉装运量为6.63万吨，较前周减少6%，较前四周平均值减少13%。
进口棉量增加：2020年12月我国棉花进口量达35万吨，环比增长75%，同比增加1.33倍，累计进口量同比上升17%。

三、市场持仓与仓单情况

1. ICE期棉非商业净多持仓

截至2021年2月16日，美棉非商业多头头寸为101955手，较前一周减少458手；空头持仓为9949手，减少760手；净多持仓为92006手，较上周增加302手，净多头持仓增幅放缓。

2. 郑商所棉花期货前20名持仓

截至2021年2月26日，郑棉前20名净空持仓为119823手，较上周减少1960手；多头持仓为472000手，空头持仓为591823手。

3. 郑商所棉纱期货前20名持仓

截至2021年2月5日，郑棉期纱前20名净空持仓为353手，多头持仓为6889手，空头持仓为7242手。

4. 郑商所棉花仓单情况

截至2021年2月26日，郑商所棉花期货注册仓单为17779张，有效预报为2372张。

四、价格与基差分析

1. 棉花基差

截至2021年2月26日，棉花3128B价格指数与郑棉2105合约的基差为**+318元/吨**。

2. 棉纱基差

截至2021年2月26日，中国棉纱价格指数与棉纱期货2105合约的基差为**+1825元/吨**。

3. 进口棉花价格

滑准税港口提货价（M）为16029元/吨。
配额港口提货价（1%）为15879元/吨。

4. 进口利润

滑准税港口提货价（M）成本利润为720元/吨。
配额港口提货价（1%）成本利润为550元/吨。
棉纱进口成本利润为**+305元/吨**。

五、国内外棉价差

本周国内外棉价差仍超过800元/吨。
新疆棉轮入挂牌交易仍处于暂停状态，若价差回落至800元/吨以内，将在第一个工作日重新启动。

六、周度观点与操作建议

郑棉2105合约：本周期价冲高回落，周度涨幅为0.9%。
市场驱动：受预期新年度棉花种植面积下调及世界经济复苏影响，美棉价格强势上涨，带动国内棉价上行。
需求端：纺企订单量持续增加，排单至4月底，补库需求大增。
库存变化：棉花商业库存首次下降，供应最大期已过，基本面偏强。
操作建议：建议采取逢低买入策略，关注需求复苏及库存下降带来的支撑。

七、免责声明

本报告基于公开可获得资料整理，瑞达期货股份有限公司力求信息准确可靠，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应根据自身情况审慎决策。报告版权归属瑞达期货研究院，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，并不得对原意进行有悖的引用、删节和修改。

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