20170502-华创证券-华创证券行业周报_新能源车免购置税目录出台_二季度产销量回升有望带动电池产业链需求_22页_759kb
报告摘要
电气设备行业总结
核心内容
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新能源车免购置税目录发布
工信部发布第十批免征购置税新能源车型目录，共计776款，涵盖纯电动、插电混动和燃料电池车型。其中，纯电动客车、专用车、乘用车、货车分别为354、180、60、57款；插电混动货车、乘用车分别为110、9款；燃料电池客车、货车分别为2、1款。 -
新能源车经济性优势凸显
购置税减免将推动新能源车价格下降，预计乘用车价格下降空间为10%-15%，客车和专用车价格下降幅度在15%-20%之间。这将增强新能源汽车的市场竞争力。 -
二季度新能源汽车产销回升
一季度新能源车总销量同比下滑4%，但乘用车增长30%，客车和专用车大幅下滑75.6%。随着购置税减免和地方补贴的出台，二季度新能源汽车产销有望回升，尤其是客车和专用车，将带动电池产业链需求。 -
重点推荐的电池产业链公司
- 锂电池结构件：科达利
- 锂电池材料：杉杉股份
- 正极材料前驱体：合纵科技（湖南雅诚）
- 汽车继电器龙头：宏发股份
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新能源并网消纳改善
国家电网及地方电网采取多种措施提高新能源并网消纳能力，尤其是西北地区弃风弃光率显著下降，新能源并网规模提升。 -
重点推荐电力行业公司
- 龙源电力（港股）
- 金风科技
- 天顺风能
- 涪陵电力
- 文山电力
- 金智科技
- 广安爱众
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电改推进及影响
电改进入政策落地期，二季度将是电改主题升温的关键阶段。重点推荐电网系售电平台，如涪陵电力、桂东电力、文山电力、广安爱众。 -
新能源汽车行业发展目标
2020年新能源车年产销目标为200万辆，动力电池单体比能量达到300瓦时/公斤以上，系统比能量力争达到260瓦时/公斤。 -
动力电池市场现状
动力电池需求仍然偏弱，主要受新能源车销量不佳影响。电芯价格略有下跌，车用动力电池包成交价低至1.6元/wh，对厂家利润造成压力。
主要观点
- 新能源车政策支持增强：购置税减免和地方补贴的出台将显著提升新能源车的经济性，推动二季度产销回升。
- 电池产业链受益：购置税减免将带动电池相关产业链需求，重点推荐上游电池材料及结构件企业。
- 新能源并网消纳改善：国家电网和地方政府的积极措施显著降低了弃风弃光率，提升新能源消纳能力。
- 电改加速推进：电改政策逐步落地，售电公司和电网企业将受益，尤其是具备政府资源和电网资产的企业。
- 行业投资建议：基于政策利好，推荐关注新能源车及电池产业链、电改相关企业。
关键信息
- 新能源车购置税减免：对乘用车、客车、专用车、货车等不同车型均有影响，价格下降空间显著。
- 动力电池市场疲软：4月动力电池需求未明显释放，价格受压，但随着政策利好，未来有望回暖。
- 新能源并网消纳：西北地区弃风弃光率大幅下降，新能源发电量同比增长46.4%，并网规模提升。
- 电改政策落地：二季度将有多个电改政策落地，如第二批12省电网输配电价、电力交易启动等。
- 重点推荐公司：科达利、杉杉股份、合纵科技、宏发股份、涪陵电力、金风科技、天顺风能、龙源电力（港股）、金智科技、广安爱众。
重点数据
- 新能源车销量：一季度同比下滑4%，二季度有望回升。
- 动力电池价格：车用动力电池包成交价低至1.6元/wh，数码电芯价格稳定在5.3-5.5元/颗。
- 正极材料价格：动力型锰酸锂价格在70000-80000元/吨，容量型锰酸锂价格在43000-50000元/吨。
- 负极材料价格：低端产品价格1.8-2.2万元/吨，中端产品4-5.5万元/吨，高端产品8-10万元/吨。
- 隔膜市场：湿法隔膜产能逐步释放，预计2017年新增出货量0.6-0.7亿平。
- 电解液市场：价格稳定在6.5-7.8万元/吨，六氟磷酸锂价格普遍在25万元/吨左右。
重点关注
- 新能源车产业链：政策利好将推动新能源车销量回升，带动电池产业链需求。
- 电改主题：售电平台、电网资产、地方政府资源将成为电改最大受益者。
- 国企改革：重点关注能源电力产业的纵向重组和横向整合，如神华与大唐、三峡与地方电网的整合。
- 新能源并网消纳：国家电网和地方电网的举措将改善新能源消纳问题，提升行业信心。
投资建议
- 新能源车及电池产业链：推荐科达利、杉杉股份、合纵科技、宏发股份。
- 电改相关企业：推荐涪陵电力、金风科技、天顺风能、龙源电力（港股）、金智科技、广安爱众。
- 国企改革标的：重点关注涪陵电力、文山电力、乐山电力等电网系统混改主体。
附录
- 分析师信息：牛播坤、王秀强、邱迪
- 联系方式：详见文档
- 免责声明：本报告仅供华创证券客户使用，不构成投资建议，不承担任何责任。
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