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报告摘要
农产品早报总结（2021/11/26）
核心内容概述
本报告为2021年11月26日的农产品市场分析，涵盖油脂、蛋白粕、鸡蛋、生猪、白糖、苹果和棉花等多个品种，提供价格走势、库存变化、供需分析及投资策略建议。报告由五矿期货研究中心撰写，分析人员包括王俊、周方影、张利和张正等。
主要观点与关键信息
油脂
- 价格走势：BMD棕油1月涨0.04%至5109林吉特/吨；国内豆油、菜油价格分别上涨100元/吨和70元/吨。
- 库存情况：全国港口食用棕榈油库存增至52.80万吨，豆油库存小幅下降至72.70万吨，菜油库存微增至28.26万吨。
- 基本面分析：新作大豆产量下调，但库存调增，美豆驱动偏弱。马来西亚棕榈油进入减产周期，出口良好，库存维持偏低水平。国内油脂库存偏低，基差支撑较强，整体跟随外盘走势。
- 操作建议：回落偏多思路，P2201参考区间8800-10600；Y2201参考区间9200-11000；012201参考区间11500-13600。
蛋白粕
- 价格走势：国内豆粕、菜粕基差分别为+117和-28。
- 库存情况：上周豆粕库存54.73万吨（-5.38万吨），菜粕库存2.6万吨（+0.4万吨）。
- 基本面分析：南美大豆增产预期限制美豆上行空间，国内蛋白粕累库拖累价格。水产消费淡季与大豆到港增加，蛋白粕库存趋势回升。
- 操作建议：维持趋势空头思路，菜粕1-5反套及豆粕1-5反套继续持有。
鸡蛋
- 价格走势：全国均价回落0.05元至4.69元/斤。
- 供需分析：存栏偏低及蔬菜价格偏高支撑蛋价，短期现货弱稳，远月则受养殖盈利改善和补栏影响，存在价格回落风险。
- 操作建议：短期以资金进出的高位震荡行情为主，远月逢高关注，建议观望或日内交易。
生猪
- 价格走势：猪价稳中佯涨，河南均价涨至17.9元/公斤。
- 供需分析：终端需求疲弱，但养殖端惜售情绪浓厚，市场大猪供应不足。盘面小幅反弹，但仍未脱离震荡区间。
- 操作建议：长期逢高抛空，短期注意现货偏强带来的反弹，建议谨慎观望。
白糖
- 价格走势：内盘SR2201跌0.12%至5985，夜盘收于5959。
- 基本面分析：原糖因感恩节假期休市，北半球开榨但压榨量较低。巴西下榨季产量预期及能源价格走势为主要交易因素，中期基本面向好。
- 操作建议：短期盘面仍未止跌，建议观望，下方支撑关注5950。
苹果
- 价格走势：01合约跌0.28%至8073。
- 供需分析：现货端价格稳中偏硬，低价格地面货源交易活跃。全国苹果冷库库存下降，符合市场预期，进入去化周期。销区对高价货接受度一般，后期销售压力增加。
- 操作建议：短期基本面变化不大，建议观望或日内交易。
棉花
- 价格走势：主力合约小幅下跌1.10%至21530元/吨。
- 基本面分析：新花成本对盘面形成托底作用，但同时有向上增压效应。下游需求未见明显改善，纱厂成品库存累积至23.4天，开机率小幅回升。
- 操作建议：短期维持区间震荡，建议观望，等待趋势明确。
数据来源与免责声明
- 数据来源：报告数据来自WIND、卓创资讯、中果网、博亚和讯、汇易网、沐甜科技等。
- 免责声明：本报告基于可靠资料撰写，提供数据、分析和观点，但不构成投资建议，不承担因信息使用导致的任何损失。
五矿期货分支机构信息
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- 广州营业部：广东省广州市天河区珠江西路17号广晟国际大厦24楼2407，电话：020-29117582。
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- 其他营业部：包括宁波、重庆、杭州、济南、大连、唐山、台州、湛江、西安等地，电话信息详见表格。
图表信息
报告附有多个图表，用于展示各品种基差、价格走势、库存变化、供需关系等，数据来源包括WIND、卓创资讯、中果网、沐甜科技等。图表为分析提供直观支持，但未在总结中详细列出。
投资建议总结
- 油脂：回落偏多思路，关注P2201、Y2201、012201参考区间。
- 蛋白粕：维持空头思路，持有1-5反套。
- 鸡蛋：短期高位震荡，远月逢高关注。
- 生猪：长期逢高抛空，短期注意反弹。
- 白糖：短期观望，下方支撑关注5950。
- 苹果：短期观望或日内交易。
- 棉花：短期区间震荡，建议观望。
联系方式
- 研究所邮箱：research@wkqh.cn
- 五矿期货研究中心联系方式：详见分支机构信息。
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