20241111-铜冠金源期货-铅周报_供需端双弱_铅市矛盾有限_7页_1mb

铅市场在11月上旬表现出供需双弱格局，价格维持震荡筑底态势，核心观点如下：

宏观方面，美国大选与美联储利率决议落地，市场预期趋于平稳，国内财政政策空间释放，风险情绪有所缓和；基本面未现显著驱动因素，原生铅产量企稳、再生铅产量受环保影响波动，铅蓄电池需求总体平稳略增。综合判断，铅价短期内仍以低位震荡为主。

前期产量数据亮点：10月原生铅产量环比增加258万吨，达到3175万吨；再生铅产量环比小幅增长至2617万吨。供应端压力未显著加重，主要受限于环保检查导致11月预期产量微降。需求方面，铅蓄电池厂商开工率小幅上行，与年末备库周期形成支撑，但部分电池订单增量有限，整体消费活力欠佳。

图表显示沪铅主力合约周涨幅0.3%，库存方面：上期所库存增至66298吨，LME库存环比下降1375吨。沪伦比价为8.38，维持在相对低位水平。

市场预期铅价短期内将保持横盘区间整理趋势。投资者应密切关注环保政策变化和下游实际需求释放力度。