20240420-华鑫证券-迪瑞医疗-300396.SZ-公司事件点评报告_2024年Q1开门红_考核优化调整持续提升销售_5页_305kb

迪瑞医疗（300396）公司事件点评报告总结

事件概述
2024年第一季度，迪瑞医疗实现收入同比增长9960%，扣除非经常性损益的净利润同比增长5,553%，业绩实现高增长“开门红”。报告维持“买入”评级。

主要分析要点

1. 2024年Q1业绩高增长
   公司季度收入增长主要得益于2023年仪器备货需求，2023年仪器库存增长1,583.9%。公司2023年全年营业收入1378亿元，同比增长130%；归母净利润276亿元，同比增长53%。2024年Q1收入及利润增长尤为显著，单季收入增长达9,960%，显示强劲增长势头。

2. 考核优化调整，推动试剂增长提速
   2023年试剂业务收入同比增长46.2%，低于仪器业务的198.9%。公司通过优化考核机制，安排仪器装机和试剂上量，有望加速试剂业务增长。

3. 全球化布局持续推进
   2023年海外市场收入增长316.1%，显著高于国内增速。公司在泰国、印尼、俄罗斯设立子公司，推动本地生产和销售，预计海外市场将继续保持高增长。

4. 盈利预测与风险提示
   预测公司2024-2026年收入分别为2063亿、2492亿、2964亿元，归母净利润分别为402亿、496亿、606亿元。风险包括医疗反腐、试剂集采、应收账款周转变化等。

结论
迪瑞医疗作为华润系医疗器械平台，整合后销售体系日益优化，仪器业务保持高增长，试剂业务加速推进，未来增长潜力持续释放。维持“买入”评级。