20210813-安信证券-翰博高新-833994.NQ-翰博高新发布审议转板事宜公告快评_落地花开_转板路明_专题二_3页_343kb

翰博高新转板上市专题总结

公司事件

翰博高新于2021年8月13日召开第三届董事会第十一次会议，审议通过以下三项议案：

• 公司申请向深圳证券交易所创业板转板上市；
• 拟申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌；
• 提请公司股东大会授权董事会办理转板上市相关事宜。

公司定位与业务概述

翰博高新定位为半导体显示面板重要零部件背光显示模组一站式综合方案提供商，其业务涵盖：

• 光学设计
• 导光板设计
• 精密模具设计
• 整体结构设计
• 产品智能制造

主要产品包括：

• 背光显示模组
• 导光板
• 精密结构件
• 光学材料等相关零部件

产品广泛应用于：

• 笔记本电脑
• 桌面显示器
• 平板电脑
• 车载屏幕
• 医疗显示器
• 工控显示器等终端产品

客户资源

翰博高新的客户资源覆盖：

• 国内外半导体显示面板制造商：京东方、群创光电、华星光电、JDI等
• 终端客户：华为、联想、三星、惠普、戴尔、华硕、小米等消费电子及汽车制造企业

财务表现（2020年）

• 营业收入：24.66亿元（同比增长3.62%）
• 归母净利润：1.53亿元（同比增长25.39%）
• 毛利率：18.88%（较2019年提升0.27个百分点）

产业布局与技术优势

翰博高新在2020年完成多项产业布局，包括：

• 与重庆两江新区管委会签署投资协议，投资5.78亿元建设研发中心及生产基地；
• 投资OPENMASK掩膜版制造项目并试制；
• OLED用OPENMASK精密再生项目进入可量产阶段，是国内首条全自动6G OPENMASK精密再生产线，填补国内空白；
• 完成首条Mini-LED背光模组生产线调试，自主开发15.6寸Mini-LED显示模组产品，具备Mini-LED显示屏自主设计、开发与生产能力。

公司作为TFT-LCD背光市场龙头企业，具备：

• 明显的技术先发优势
• 较强的成本管控能力
• Mini-LED和OLED显示面板材料相关产业布局

投资建议

• 政策支持：我国高度重视液晶显示产业发展，《中国制造2025》等政策推动行业加速发展；
• 公司优势：作为背光显示模组领域一站式综合方案提供商，公司自研能力强，内生增长动力足；
• 市场前景：受益于我国液晶显示行业的发展，同时布局OLEDMASK及蒸镀环节相关产业，有望受益于OLED高景气周期；
• 估值水平：截至最新，公司市值为43亿元，PETTM估值为27倍，建议投资人关注。

风险提示

1. 核心技术泄密风险：公司核心技术可能面临泄露风险；
2. 单一客户依赖风险：公司客户集中度较高，存在依赖主要客户的风险；
3. 技术更新换代风险：显示技术更新较快，公司需持续投入研发以保持竞争力。

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