20230225-创元期货-生猪周度报告_收储结束_市场将重新交易现实_15页_1mb

生猪市场周度总结（2023年2月25日）

核心内容

本报告分析了2023年2月25日当周生猪市场的供需变化、价格走势及市场策略，重点围绕供应端、需求端以及整体市场情绪展开。

主要观点

供应端

• 二育操作积极：本周二育（二次育肥）操作较为积极，带动仔猪补栏情绪较好，仔猪价格涨幅明显，7Kg仔猪价格均价为508.57元/头，环比上涨55.24元/头。
• 规模场缩量挺价：规模场出栏量减少，配合收储政策，推动生猪价格偏强运行，当周全国出栏均价上涨至15.81元/公斤。
• 二育情绪减弱：随着猪价涨幅较大，二育高价抓猪情绪减弱，预计短期内生猪供应将随二育操作减少而增加，市场将逐渐从情绪预期转向现实交易。
• 能繁母猪存栏：12月份全国能繁母猪存栏量为4390万头，环比微增0.05%；1月份能繁母猪存栏量小幅去化，显示产能调整趋势。

需求端

• 屠宰鲜销率回升：本周重点屠宰企业鲜销率止跌回升，达到89.25%，但白条到货量与上周基本持平，显示市场需求尚未完全恢复。
• 屠宰企业亏损：尽管猪价上涨，但屠宰企业仍处于亏损状态，分割入库亏损较大，主动分割入库比例继续下降。
• 屠宰量减少：本周日均屠宰量为13.16万头，较上一周略有减少，显示市场对猪价上涨的反应较为谨慎。

市场情绪

• 收储与二育推动：国家收储政策配合二育操作，市场看涨情绪浓厚，但收储数量不达预期，对市场提振有限。
• 价格基差收窄：生猪现货价格持续走强，基差收窄至-1800元/吨，显示期货价格与现货价格差距缩小。
• 猪价短期震荡：预计猪价短期内将呈现区间震荡，市场情绪预期逐渐转向现实交易。

关键信息

• 猪价走势：当周全国生猪均价涨至15.81元/公斤，涨幅明显。
• 成本利润：自繁自养利润为-127.25元/头，外购仔猪利润为-239.63元/头，亏损情况有所缓解。
• 饲料成本：本周玉米均价为2876元/吨，豆粕均价为4470元/吨，饲料成本小幅回落。
• 猪粮比：发改委猪粮比为5.05，高于5:1，不具备继续收储的条件。
• 市场策略：建议投资者观望或轻仓进行5-9反套操作，以应对短期价格震荡。

总结

本周生猪市场在二育操作和国家收储的推动下，价格偏强运行，但随着二育情绪减弱，供应端可能逐渐增加，价格将面临回调压力。需求端虽有回升，但屠宰企业仍处于亏损状态，市场整体将从情绪预期转向现实交易。预计短期内猪价将呈现震荡走势，建议投资者保持观望或轻仓操作，关注二育动向及出栏节奏等关键因素。

创元研究团队介绍

• 农产品组：
  • 廉超：经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，10年以上期货研究经验。
  • 陈仁涛：苏州大学金融硕士，专注玉米、生猪产业链基本面研究。
• 宏观金融组：
  • 张紫卿：专注国债期货及宏观分析。
• 有色金属组：
  • 田向东、李玉芬、陈昱允：分别专注铜、铝、锌产业链研究。
• 黑色金属组：
  • 陶锐、徐艺丹、杨依纯、韩涵：专注于钢铁、矿石及玻璃等产业链分析。
• 能源化工组：
  • 高赵、常城、金芸立、白虎：研究聚烯烃、橡胶、原油及化工品市场。
• 投资咨询团队：
  • 刘钇含、裘逸、戴俊生、杨阳：提供投资策略与市场分析，具备丰富的行业经验与研究能力。

免责声明

本报告仅供创元期货股份有限公司客户使用，基于公开信息整理，不构成投资建议。未经授权，不得复制、翻版或引用。