20250706-国盛证券-农林牧渔行业周报_再提反_内卷式_竞争_调整优化生猪产能_12页_881kb

农林牧渔行业总结

核心内容概述

本周农林牧渔行业整体表现优于沪深300指数，农业板块上涨2.5%，跑赢1.0个百分点。生猪养殖、家禽养殖及大宗农产品价格均出现波动，行业政策持续推动产能调整与优化，同时关注行业龙头及成长性标的的投资机会。

主要观点

• 生猪产业：

  • 本周全国瘦肉型肉猪出栏价上涨3.9%，猪肉平均批发价上涨1.7%，表明行业处于盈利状态。
  • 生猪出栏均重有所上升，主要受价格上涨和散户、二次育肥积极性提升影响，但后续随着气温升高，增重速度下降，体重可能持续下降。
  • 能繁母猪存栏量为4042万头，环比上涨0.1%，处于正常保有量的103.6%，较去年年末高点减少38万头。
  • 自繁自养模式盈利提升，外购仔猪育肥盈利也有所改善，但二次育肥市场活跃度提升，关注政策对猪价的反身性影响。

• 家禽养殖：

  • 白羽鸡毛鸡价格下跌3.7%，鸡产品平均价下跌1.2%，肉鸡苗价格下跌20%，显示行业面临阶段性压力。
  • 817鸡苗价格上涨29.1%，肉杂鸡价格上涨1.3%，提示黄羽鸡市场可能有季节性价格弹性机会。
  • 父母代种鸡养殖利润下降，但屠宰利润有所改善，建议关注情绪修复后的鸡价反转。

• 大宗农产品：

  • 玉米、豆粕价格上涨，显示饲料成本压力有所缓解。
  • 小麦、粳稻价格稳定，棕榈油、菜油价格上涨，白糖价格持平，鱼粉价格上涨，反映市场对部分农产品的需求上升。

关键信息

生猪养殖

• 价格：瘦肉型肉猪出栏价14.82元/kg，猪肉批发价20.58元/kg。
• 盈利：自繁自养头均盈利119.72元/头，外购仔猪育肥头均盈利14.15元/头。
• 体重：整体生猪出栏均重128.64公斤，环比增长0.39%，但较上月同期下降0.41%。
• 政策：中央财经委员会第六次会议强调反“内卷式”竞争，推动生猪产能优化。

家禽养殖

• 价格：白羽鸡毛鸡价格6.75元/公斤，肉鸡苗价格1.36元/只。
• 盈利：父母代种鸡养殖利润-1.39元/只，肉鸡养殖利润-2.17元/只。
• 817鸡苗：平均价0.71元/只，环比上涨29.1%。
• 建议关注：益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份等。

大宗农产品

• 玉米：国内现货价2436.27元/吨，上涨0.2%；CBOT玉米收盘价421美分/蒲式耳，上涨2.4%。
• 豆粕：国内现货价2916.29元/吨，上涨0.5%。
• 棕榈油：国内24度棕榈油现货价8635元/吨，上涨0.5%。
• 鱼粉：国产鱼粉现货价10675元/吨，上涨2.9%；进口鱼粉现货价11258.7元/吨，上涨0.9%。

投资建议

• 生猪养殖：关注龙头及低成本高成长标的，如牧原股份、温氏股份、神农集团、德康农牧、巨星农牧、新希望、立华股份。
• 家禽养殖：建议关注情绪修复后的鸡价反转，以及黄羽鸡的季节性价格弹性机会。
• 养殖配套：关注海大集团、禾丰股份等饲企在成本与规模优势下的替代潜力；疫苗板块可能迎来景气回暖。

风险提示

• 价格波动风险：农产品价格受天气、市场供需等影响，波动较大。
• 疫病风险：畜禽价格易受疫病等因素影响。
• 政策风险：农业政策执行效果可能受非政策因素影响，导致行业变革速度不及预期。
• 行业竞争与产品风险：产品推广可能受同行业竞争品影响，销售情况可能不及预期。

个股表现

• 涨幅前三：华资实业、德康农牧、国联水产。
• 跌幅前三：一致魔芋、万辰集团、雪榕生物。

行情回顾

• 农业板块：本周上涨2.5%，跑赢沪深300 1.0个百分点。
• 渔业板块：本周上涨5.13%。

行业动态

• 转基因品种：审定落地，即将进入商业化销售阶段，行业成长性值得期待。
• 政策推动：中央及农业部持续强调生猪产能优化，抑制低价无序竞争。

分析师声明

本报告由国盛证券研究所分析师张斌梅、沈嘉妍、樊嘉敏撰写，内容基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。