> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 通信行业周报总结 ## 核心内容概览 本周通信行业整体表现承压，通信板块周涨跌幅为-13.14%，排名全行业第28。然而，AI技术发展与全球算力需求增长成为行业关注的核心驱动力，推动光模块、服务器、IDC、光纤等相关产业链持续受益。 ## 主要观点与关键信息 ### 全球AI模型与算力需求增长 - **中国AI模型出海加速**：DoorDash、爱彼迎、西门子等全球企业开始引入DeepSeek、智谱等中国AI模型，受益于其低成本、开源及可定制的优势。 - **OpenAI AI编程工具爆发增长**：Codex与ChatGPT Work周活跃用户突破800万，单周使用量增长2.5倍，五个月内用户规模扩大超7倍，显示AI编程应用进入快速渗透期。 - **AI模型推动算力需求**：模型调用量与Token消耗增长将带动推理算力需求扩张，利好AI芯片、服务器及IDC建设。 ### 中国AI模型融资与技术突破 - **DeepSeek启动IPO筹备及融资**：目标投前估值约4800亿元，拟再融资至少100亿元，融资能力增强，有助于加大模型研发及算力基础设施投入。 - **月之暗面发布Kimi K3**：拥有2.8万亿参数，支持100万Token上下文，成为全球参数最大的开源模型之一，计划7月底前向全球开发者免费开放。 ### 海外云厂商加大AI投资 - **Meta扩大Hyperion数据中心投资**：将数据中心规划从2GW提升至5GW，总投资超过500亿美元，显示海外云厂商AI资本开支继续上行。 - **英伟达限制芯片出口**：在亚洲市场推出新的“白名单”，减少客户数量，以应对美国出口管制政策，反映AI芯片供应链风险加剧。 - **日本采购英伟达Rubin芯片**：计划投入约24亿美元采购2.75万枚芯片，用于建设大型数据中心和机器人基础模型，推动GPU、服务器及数据中心需求高景气。 ### 全球算力产业链景气度持续 - **台积电Q2业绩超预期**：营收同比增长36%，净利润同比增长77.4%，全年资本开支约560亿美元，先进芯片及封装需求持续增长。 - **长飞光纤业绩大超预期**：预计上半年归母净利润同比增长711%-914%，受益于北美长协涨价及低价运营商订单占比下降，推动光纤板块增长。 - **剑桥科技业绩增长显著**：预计上半年归母净利润同比增长157%-197%，主要受益于高速光模块订单增长及800G产品放量，验证光模块产业链高景气。 ### 通信细分板块表现 - **服务器板块**：本周指数下跌15.92%，本月累计下跌9.81%，但全球GPU及服务器需求维持高景气。 - **光模块（CPO）板块**：本周下跌18.55%，本月下跌30.24%，中际旭创通过港交所上市聆讯，拟募资70亿美元，成为2026年港股最大IPO。 - **IDC板块**：本周下跌10.75%，本月下跌11.08%，受益于中国AI模型出海及推理需求增长。 - **光纤板块**：本周下跌36.59%，本月下跌20.71%，长飞光纤业绩大超预期，显示光纤产业链景气度快速回升。 ### 通信行业数据更新 - **电信业务量收增速提升**：2026年1-5月电信业务收入累计完成7355亿元，同比下降1.9%，但电信业务总量同比增长7.9%。 - **光模块出口数据亮眼**：5月光模块出口金额当月同比增加50.67%，累计同比增加18.6%。 - **5G用户持续增长**：截至5月末，5G用户占移动电话用户的69.3%，千兆用户占比超三成，显示5G网络建设持续推进。 - **物联网用户增长**：截至5月末，移动物联网终端用户达29.8亿户，同比增长9%，全球蜂窝物联网模组出货量同比增长16%。 ## 投资建议 ### 海外AI资本开支驱动 - **关注光模块、光纤光缆及服务器板块**：海外AI资本开支持续上行，带动相关产业链需求增长，建议重点关注光模块、光纤光缆及服务器板块。 ### 国内AI模型厂商与算力产业链 - **关注国产AI模型厂商**：如DeepSeek、月之暗面等，其融资能力增强，技术突破显著，有望推动国产AI芯片及算力基础设施需求扩张。 - **关注国产AI芯片设计与制造产业链**：如长飞光纤、剑桥科技等，受益于全球算力需求增长及国内AI应用渗透提升。 ## 风险提示 1. **AI商业价值不及预期**：AI市场仍处于初级阶段，盈利模式待探索，若需求不及预期，将影响相关公司盈利能力。 2. **技术发展速度不及预期**：AI模型训练效果不稳定、算法不成熟等问题可能影响技术落地与应用效率。 3. **供应链集中度过高**：AI行业高度依赖少数核心供应商，易受供应短缺影响，同时数据质量不稳定可能影响模型性能。 4. **行业监管加剧**：各国可能对AI生成内容实施更严格的监管，影响技术在产业中的落地。 5. **市场竞争加剧**：AI领域竞争激烈，技术迭代迅速，可能导致市场份额波动及投资回报不稳定。 ## 总结 本周通信行业受AI技术发展与全球算力需求提升影响，部分细分板块如光模块、服务器、IDC等表现稳健。中国AI模型加速出海，带动全球推理算力需求增长，同时海外云厂商加大AI投资，进一步推动服务器、GPU、数据中心等产业链景气度提升。尽管部分公司业绩表现亮眼，但整体市场仍面临AI商业化、技术落地、供应链及监管等多重风险。建议关注AI相关产业链及国内AI模型厂商的融资与技术进展。