2017-定制家具行业系列深度报告之一：定制家具群雄并起，布局首选绩优龙头_28页-2mb

轻工制造行业深度报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于定制家具行业，认为其是家具制造业中成长空间大、增速较快的细分领域。随着国内经济高速发展、人均可支配收入提升以及消费群体年轻化，定制家具行业迎来快速发展机遇。目前，我国定制家具龙头企业的市占率偏低，未来有望实现快速扩张。报告重点推荐四家定制家具龙头企业：索菲亚、好莱客、欧派家居、尚品宅配。

主要观点

1. 定制家具行业前景广阔

• 定制家具具有环保性、舒适度、储藏功能和风格一致性等优势，相较于传统成品家具和手工家具，更能满足消费者个性化需求。
• 行业渗透率仍有较大提升空间，目前定制衣柜和橱柜的渗透率分别约为40%和65%，远低于发达国家70%以上的水平。
• 未来随着“婴儿潮”回声、城镇化率提升、消费群体年轻化等趋势，定制家具行业将保持快速增长。

2. 行业发展趋势

• “大家居”战略：龙头企业通过多品类、多品牌布局，提高行业集中度，增强市场影响力。
• 科技驱动：智能工厂、智能生产、智能物流、VR体验、3D设计、大数据等技术的广泛应用，推动行业现代化发展。
• 柔性化生产：提升生产效率、降低人工成本、提高产品质量，是定制家具企业提升竞争力的关键。
• O2O模式：通过线上引流与线下体验结合，提升客户体验与转化率，成为行业创新方向。

3. 龙头企业优势

• 索菲亚：国内定制衣柜龙头，拥有强大的品牌、渠道、柔性化生产及大数据运营能力，正积极拓展全屋定制领域。
• 好莱客：主打无醛产品，环保优势显著，产品体系丰富，成长性突出。
• 欧派家居：定制家具行业“超级航母”，品类布局齐全，市场占有率高，具有显著的规模优势。
• 尚品宅配：以O2O模式著称，线上引流效率高，直营占比高，软件及技术服务毛利率高，具备较强的盈利能力。

关键信息

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行业增长动力

• 刚需房装修：80、90后消费群体对家具的品质要求提升，带动家具需求增长。
• 存量房翻新：2007年左右的房产将在未来10年进入装修周期，推动定制家具市场增长。
• 二孩政策：家庭结构变化促使对大户型房产及家具需求增加。
• 城镇化率提升：未来城镇化率增长将带动房地产及家具行业的发展。

行业挑战与风险提示

• 房地产政策调控可能对行业产生影响；
• 原材料价格波动、人工成本上升；
• 行业门槛低，竞争激烈，需持续创新与整合。

行业关键数据

• 2016年全国家具行业主营业务收入为8559.50亿元，四大定制家具企业主营业务收入合计169.40亿元，占比约1.97%。
• 2016年华东、华北及东北地区定制家具市场规模合计约582.94亿元，较2014年增长130.06亿元。
• 2016年城镇化率为57.35%，仍有提升空间。
• 2016年城镇居民人均可支配收入持续增长，为定制家具市场发展提供支撑。

行业发展建议

• 企业应加强模式创新，如“大家居”战略、O2O模式等，以提高市场竞争力。
• 推进科技应用，如柔性生产线、智能工厂、VR体验、大数据等，以提升效率与质量。
• 加强品牌建设，满足年轻消费者对环保、个性化和高品质的需求。
• 重视产业链整合，延伸至全屋定制、智能家居等领域，提高综合竞争力。

结论

定制家具行业具备良好的增长潜力，龙头企业凭借其品牌、管理、技术等优势，有望在未来实现更大市场份额和更高的盈利能力。报告建议投资者关注索菲亚、好莱客、欧派家居和尚品宅配等企业，投资评级为推荐。