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申万零售行业周报第二期总结

核心内容

本报告分析了2014年1月20日零售行业的发展态势，指出行业正处于转型与改革的关键阶段。随着“去泡沫化”效应的持续发酵，传统消费模式面临挑战，而消费需求的变迁正在推动渠道的深刻变革。报告强调，未来零售行业的竞争将围绕个性化、集成化、移动化展开，只有能够适应这些变化的渠道才能在市场中生存与发展。

主要观点

• 消费需求变迁：消费者对差异化商品的需求上升，更加注重服务与体验，移动化成为新的趋势。
• “去泡沫化”效应：反腐政策对消费市场产生深远影响，抑制了泡沫消费，为未来的消费增长奠定基础。
• 传统渠道变革：需通过差异化经营（商品、消费形式、服务）和单品管理实现突破，而非单纯依赖B2C网站或移动APP。
• 投资机会：报告从“改革、转型”、“成长、交易”、“板块价值”三个维度推荐投资标的，强调了不同板块的潜力。

关键信息

1. 申万零售指数表现

• 本周表现：

  • 申万商贸零售指数：绝对收益为1.3%，相对收益为2.0%。
  • 零售指数：绝对收益为1.2%，相对收益为1.9%。
  • 贸易指数：绝对收益为1.7%，相对收益为2.4%。

• 年初至今表现：

  • 申万商贸零售指数：绝对收益为-5.1%，相对收益为1.4%。
  • 零售指数：绝对收益为-4.9%，相对收益为1.6%。
  • 贸易指数：绝对收益为-6.2%，相对收益为0.3%。

2. 细分行业指数

• 本周表现：

  • 百货指数：绝对收益为0.2%，相对收益为0.9%。
  • 超市指数：绝对收益为0.7%，相对收益为1.4%。
  • 多业态零售指数：绝对收益为0.1%，相对收益为0.8%。
  • 专业连锁指数：绝对收益为3.0%，相对收益为3.7%。
  • 一般物业经营指数：绝对收益为1.7%，相对收益为2.3%。
  • 专业市场指数：绝对收益为-1.1%，相对收益为-0.4%。

• 年初至今表现：

  • 百货指数：绝对收益为-6.7%，相对收益为-0.2%。
  • 超市指数：绝对收益为2.6%，相对收益为9.1%。
  • 多业态零售指数：绝对收益为-9.5%，相对收益为-3.0%。
  • 专业连锁指数：绝对收益为1.6%，相对收益为8.1%。
  • 一般物业经营指数：绝对收益为-7.0%，相对收益为-0.5%。
  • 专业市场指数：绝对收益为-11.8%，相对收益为-5.3%。

3. 主题指数表现

• 本周表现：

  • 国企改革指数：绝对收益为-0.2%，相对收益为0.5%。
  • 零售O2O转型指数：绝对收益为2.2%，相对收益为2.9%。
  • 跨界转型指数：绝对收益为1.3%，相对收益为2.0%。
  • 潜在重组指数：绝对收益为0.7%，相对收益为1.4%。
  • 贸易转型指数：绝对收益为1.0%，相对收益为1.7%。
  • 商贸成长指数：绝对收益为-1.5%，相对收益为-0.8%。

• 年初至今表现：

  • 国企改革指数：绝对收益为-9.8%，相对收益为-3.3%。
  • 零售O2O转型指数：绝对收益为-0.9%，相对收益为5.6%。
  • 跨界转型指数：绝对收益为0.8%，相对收益为7.3%。
  • 潜在重组指数：绝对收益为-10.3%，相对收益为-3.8%。
  • 贸易转型指数：绝对收益为-8.6%，相对收益为-2.1%。
  • 商贸成长指数：绝对收益为-4.0%，相对收益为2.5%。

4. 个股涨跌幅排行

• 零售个股：

  • 涨幅前五：深赛格（+11.90%）、新华都（+8.01%）、新南洋（+5.79%）、兰州民百（+5.54%）、永辉超市（+4.95%）。
  • 跌幅前五：重庆百货（-9.26%）、深圳华强（-9.17%）、王府井（-4.96%）、银座股份（-4.86%）、爱施德（-4.61%）。

• 贸易个股：

  • 涨幅前五：江苏国泰（+10.06%）、南纺股份（+9.38%）、工大首创（+9.29%）、浙江东方（+7.30%）、江苏舜天（+6.18%）。
  • 跌幅前五：五矿发展（-8.70%）、如意集团（-5.34%）、中国医药（-4.73%）、兰生股份（-4.35%）、东方创业（-4.04%）。

5. 重点公告

• 苏宁云商：推出“零钱宝”余额理财产品，计划1月15日正式上线。
• 中央商场：与江苏凤凰置业投资股份有限公司签订战略合作协议。
• 永辉超市：试运行O2O商业平台“永辉微店”，并完成部分股份减持。
• 步步高：非公开发行A股，募集资金总额12.08亿元。

6. 行业新闻

• 移动购物市场：2013年交易规模达1676.4亿元，同比增长165.4%。
• 腾讯投资华南城：以15亿港元购入华南城9.9%股份，推动O2O布局。
• 永辉超市开店：2013年新开46家门店，2014年计划新增60家。
• 新世界百货进驻青岛：打造5万平方米主题生活馆，增强区域影响力。
• 王府井进军南昌：加快购物中心布局，融合体验与休闲娱乐。

7. 估值表和盈利预测

• 重点公司业绩预测：涵盖多个细分领域，包括百货、超市、专业连锁等，提供EPS、PE等关键财务指标。
• 投资评级：根据相对收益标准，分为“买入”、“增持”、“中性”、“减持”。
• 行业投资评级：分为“看好”、“中性”、“看淡”，反映行业相对于市场整体的预期表现。

投资建议

• 改革、转型：关注友谊股份、益民集团（改革）；苏宁云商、中央商场、物产中大（转型）。
• 成长、交易：关注新南洋、永辉超市、老凤祥（成长）；宏图高科、南京新百、上海物贸（交易）。
• 板块价值：若行业PE跌入10倍、PB跌入1.2倍，可关注欧亚集团、王府井、海印股份、银座股份等。

风险提示

• 投资决策应基于个人实际情况，不能仅依赖投资评级。
• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 本公司不对因使用本报告内容而产生的损失承担责任。
• 报告信息可能不完整或不准确，需谨慎对待。

法律声明

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