2022-04-28-上交所-天津美腾科技股份有限公司科创板首次公开发行股票招股说明书（注册稿）_466页_7mb

天津美腾科技股份有限公司科创板发行风险提示总结

核心内容

天津美腾科技股份有限公司拟首次公开发行股票并在上海证券交易所科创板上市。公司主营业务为提供工矿业智能装备与系统，核心产品包括智能干选设备（TDS）、智能粗煤泥分选设备（TCS）等。公司产品具有高度定制化和智能化特点，技术门槛较高，主要应用于煤炭及矿产行业。

主要观点

1. 行业风险：公司主要客户为煤炭行业，该行业受宏观经济和政策影响较大，存在周期性波动和“碳达峰”、“碳中和”政策带来的长期消费下降风险。
2. 市场竞争加剧：随着智能干选技术的成熟，市场竞争加剧，公司面临毛利率下降压力。主要产品TDS的平均销售单价呈现下降趋势。
3. 毛利率波动：公司综合毛利率逐年下降，主要由于产品价格下降及成本控制难度加大，未来存在进一步下降风险。
4. 智能干选市场拓展风险：当前智能干选设备市场占比低，存在市场拓展受限或增长不及预期的风险。
5. 技术门槛被突破风险：智能干选技术门槛较高，但随着更多企业进入该领域，存在技术被突破的风险。
6. 应收账款管理风险：公司应收账款及合同资产增长较快，账龄变长，期后回款率偏低，存在资金回收风险。
7. 关联交易风险：公司与大地公司存在关联交易，未来关联交易金额可能增加，影响独立性及持续经营能力。
8. 现金流与盈利不匹配风险：公司经营活动现金流净额远小于净利润，存在营运资金不足风险。
9. 一致行动人风险：公司实际控制人李太友与王冬平、谢美华、大地公司存在一致行动关系，可能影响公司治理结构。
10. 产品依赖外部采购：公司主要负责研发和组装，核心零部件均从外部采购，依赖供应链稳定性。
11. 未来发展战略：公司计划通过研发和市场拓展，持续推动工矿业智能化，逐步从煤炭行业向其他矿业扩展。

关键信息

发行概况

• 发行股票类型：人民币普通股（A股）
• 发行股数：不超过2,211.00万股，占发行后总股本比例不低于25%
• 发行后总股本：不超过8,843.00万股
• 保荐机构：华泰联合证券有限责任公司
• 发行方式：向战略投资者定向配售、网下询价配售、网上定价发行相结合
• 募集资金用途：主要用于智能装备生产及测试基地建设、智慧工矿项目、研发中心建设及创新与发展储备资金项目

财务数据（2019-2021）

产品结构

关键风险提示

• 行业周期性风险：煤炭行业消费总量及比重将下降，对公司业绩产生影响。
• 市场竞争加剧：越来越多企业进入智能分选市场，可能导致产品价格下降。
• 毛利率下降风险：公司综合毛利率逐年下降，若不能有效控制成本，将进一步下降。
• 市场拓展受限风险：智能干选设备市场占比小，存在拓展受限或增长不及预期风险。
• 技术门槛被突破风险：随着竞争加剧，技术门槛可能被突破。
• 应收账款管理风险：应收账款增长较快，账龄变长，存在资金回收风险。
• 关联交易风险：公司与大地公司存在关联交易，未来可能增加。
• 现金流与盈利不匹配风险：公司经营现金流远小于净利润，存在短期资金紧张风险。
• 独立性风险：公司与大地公司存在股权、人员、业务关联，可能影响独立性。
• 一致行动人风险：李太友与王冬平、谢美华、大地公司为一致行动人，可能影响公司治理。
• 供应链依赖风险：公司产品依赖外部采购，存在供应链波动风险。

发展战略

公司以“绿色科技、智慧矿山”为理念，致力于推动工矿业智能化。未来发展方向为“精耕煤炭、进入矿业、打通工业”，通过持续研发和市场拓展，实现技术产业化和市场扩展。

总结

天津美腾科技股份有限公司在科创板上市，其业务主要集中在智能干选设备领域，具有较高的技术门槛和研发能力。然而，公司也面临行业周期性、市场竞争、毛利率下降、应收账款管理、关联交易、现金流不匹配、独立性、一致行动人及供应链依赖等多重风险。公司需在技术研发、市场拓展及财务管理方面持续优化，以应对这些风险并实现可持续发展。