20140515-红塔证券-快速消费品系列报告之二_出生人口趋势研究_17页_1mb

快速消费品系列报告之二：出生人口趋势研究总结

核心内容

本报告分析了中国建国以来人口政策的演变及其对出生人口趋势的影响，并据此推测未来10年新生儿数量的发展路径。报告进一步探讨了这些趋势对中国母婴消费行业的影响，为投资决策提供了参考。

主要观点

1. 人口政策演变
   中国人口政策经历了七个重要阶段，从鼓励生育到全面一胎化，再到逐步放松，政策调整对人口结构产生了深远影响。

2. 未来生育趋势预测

   • 女性初婚和初育年龄将分别上升至28.14岁和29.14岁。
   • 初育孕妇数量将从2014年的1205万持续下滑至971万。
   • 双独再生育孕妇数量将在2017年见顶后持续下滑至327万。
   • 2014年之后，生育新政将使二胎生育集中于短期内快速递增，随后缓慢下降。
   • 乐观情况下，新生儿数量将维持在每年约1649万的水平，峰值出现在2016年（1863万）；悲观情况下，新生儿数量可能从2014年开始持续下降，最终在2023年低于1300万，形成类似日本的“V型”人口结构。

3. 影响因素分析

   • 社交环境和生活压力的增加是女性初婚和初育年龄上升的主要原因。
   • 1987年新生儿高峰的过去以及二胎意愿的持续下滑是导致初育孕妇数量下降的关键因素。
   • 女性生育年龄偏大、二胎意愿下降将影响新生儿数量的长期走势。

4. 细分市场关注

   • 母婴消费行业将从“养”和“育”两个方面展开。
   • “养”包括营养食品、个人护理、服装服饰、卫生医疗、家政服务、家具家私等传统领域。
   • “育”包括早教幼教、益智娱乐、教具教材、安全看护、智能穿戴等新兴领域。

关键信息

一、人口政策阶段简述

二、出生人口趋势预测

三、细分市场建议

四、母婴消费市场分类

投资建议

• 投资评级：本报告对母婴消费行业给出“中性”评级，认为行业指数表现与沪深300指数持平。
• 重点研究方向：后续将重点研究纸尿裤行业，因其在母婴消费中具有重要地位。
• 市场机遇：未来母婴消费市场将不再依赖出生人口数量的快速增长，而是关注消费能力和文化层次的提升。

免责声明

本报告仅供红塔证券签约客户使用，不构成投资建议。报告信息来源于合法渠道，分析基于研究员独立判断，不保证准确性或完整性。投资者应自行判断并谨慎决策。