20231231-国联证券-食品饮料周报_出生人口数或企稳回升_食饮哪些板块将受益__12页_536kb

行业报告摘要：食品饮料周报（1225—1229）

本次报告分析了中国出生人口数和老龄化趋势，重点关注2024年出生人口可能回升及其对食品饮料行业的潜在影响。

短期内，受2023年结婚登记对数同比增长45%推动，预计2024年出生人口可能在850-900万人之间，较2023年的不足800万有所反弹。这一回升主要归因于疫情后婚育需求释放和生育意愿微增。长期来看，受育龄女性人数持续下降影响，出生人口呈下降趋势，预计2027年总人口降至约138.8亿，老龄化率将从2022年的15%升至2032年的21%。

报告引用日本案例，说明老龄化加速期，必选消费品如加工食品、乳制品和健康食品表现突出。建议关注与人口老龄化相关的领域：

• 保健品：行业发展处于低渗透、高增速阶段，推荐汤臣倍健、仙乐健康。
• 婴幼儿奶粉：若出生人口回升，需求可能恢复，推荐中国飞尔股份。
• 乳制品：伊利股份作为龙头，受益于产品升级和渠道优化。

风险包括生育意愿恢复不及预期、消费力不足和食品安全问题，可能抑制行业 growth。总体上，人口结构变化是长期趋势，需分短期和长期视角评估机会。