有色金属行业跟踪报告：避险推升黄金，政策提振稀土-20181014-广发证券-24页-1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

本周全球股市大跌，避险情绪推动黄金价格上涨 1.23%。同时，国内政策面受国务院常务会议完善出口退税政策提振，基本金属价格低位反弹，其中铜、铅、锌反弹力度最强。此外，9月我国新能源车产量同比增 64.4%，环比增 27.8%，动力电池装机量同比增 66%，预计四季度锂钴需求环比继续提升，但产量释放存在不确定性。

主要观点

1. 黄金

• 避险情绪升温，推动金价上涨 1.23%，达到1221.60美元/盎司。
• 美元指数下跌，全球股市下跌，黄金的避险功能被触发。
• 关注标的：金贵银业、山东黄金、中金黄金。

2. 稀土

• 9月江西打击稀土违法违规，导致中重稀土供应紧张，镝价上涨 0.44%。
• 轻稀土氧化镨钕下跌 0.78%，但原矿供应紧缺，价格支撑有限。
• 关注标的：盛和资源、广晟有色、北方稀土。

3. 钴锂

• 长江钴价下跌 2.04% 至48万元/吨，MB高（低）级钴维持稳定。
• 电池级碳酸锂维持7.9万元/吨，氢氧化锂下跌 1.15% 至12.85万元/吨。
• 预计四季度锂钴需求环比继续提升，关注寒锐钴业、华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业。

4. 工业金属

• 政策预期渐强，铜、铅、锌价格反弹，其中铜反弹最强。
• LME铜、铅、锌价格分别上涨 1.65%、3.05%、0.67%。
• SHFE铜、铅、锌价格分别上涨 1.26%、2.68%、4.27%。
• 关注标的：西部矿业、江西铜业、洛阳钼业、云铝股份、中国铝业、驰宏锌锗。

5. 小金属

• 钨、钼、铟价格分别上涨 0.99%、2.13%、3.33%。
• 环保政策及供需关系支撑部分小金属价格。
• 关注标的：盛和资源、广晟有色、北方稀土。

关键信息

一、新能源车数据

• 9月新能源汽车产量为12.7万辆，环比增 27.8%，同比增 64.4%。
• 销量为12.12万辆，环比增 19.8%，同比增 54.8%。
• 1-9月累计产量73.5万辆，销量72.1万辆，同比分别增长 73% 和 81.1%。

二、金属价格走势

• LME铜：上涨 1.65%，库存下降 10.81%。
• SHFE铜：上涨 1.26%，库存上涨 23.45%。
• LME铅：上涨 3.05%，库存上涨 1.86%。
• SHFE铅：上涨 2.68%，库存下降 17.15%。
• LME锌：上涨 0.67%，库存下降 5.37%。
• SHFE锌：上涨 4.27%，库存上涨 175.15%。
• LME铝：下跌 3.56%，库存下降 3.45%。
• SHFE铝：上涨 0.10%，库存下降 0.08%。
• LME镍：下跌 2.07%，库存下降 1.57%。
• SHFE镍：下跌 2.83%，库存下降 2.05%。

三、政策与市场动态

• 央行降准一个百分点，提振市场信心。
• 国务院常务会议确定完善出口退税政策，推动基本金属价格反弹。
• 欧亚资源（ERG）的RTR铜钴矿项目将于11月投产，预计年产1.4万吨钴和7.7万吨铜。
• 智利核能委员会取消雅宝公司锂增产配额授权，影响其锂产品产量。
• 美国、日本、英国和加拿大GDP、CPI、失业率、PMI等宏观经济数据有所波动。

关注标的

风险提示

• 国内政策执行力度不及预期。
• 金属价格大幅波动可能导致公司业绩下滑。
• 全球经济复苏缓慢。
• 中美贸易摩擦加剧。
• 铜、铅、锌供给大幅增加。

行业评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘 10% 以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于 -10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘 10% 以上。

公司公告与股东大会

• 公司公告：本周多家公司发布重要公告，包括业绩预告、投资进展、股东大会等。
• 下周股东大会：包括科创新源、安泰科技、格林美、罗平锌电、海亮股份、石英股份等公司召开股东大会，审议多项议案。

重要新闻

• 艾芬豪矿业在刚果发现新铜矿。
• Codelco与中国五矿集团谈判铜销售。
• 必和必拓重启奥林匹克大坝工厂。
• 美国8月铅锌进口量增加。
• 大成钢收购美铝子公司，增加铝产能。
• 海德鲁延长氧化铝精炼厂运营。
• 国常会加快出口退税进度。
• Novelis预计欧洲铝制易拉罐需求强劲。

联系方式

• 分析师：巨国贤 S0260512050006
• 联系人：黄礼恒 0755-88286912
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