20220511-宝城期货-豆类油脂_马棕出口税率面临调整_美农报告影响豆价波动_4页_487kb

大豆、豆粕、豆油市场分析总结

核心内容

本报告主要分析了近期大豆、豆粕、豆油等豆类油脂品种的市场动态，包括国内外的产量、库存、出口政策及价格走势，并对后市走势进行了展望。

主要观点

1. 美国大豆播种进度缓慢

• 美国农业部的作物进展周报显示，截至2022年5月8日，美国大豆播种进度为12%，低于市场预期。
• 18个主要大豆产区中，中西部地区的部分州如伊利诺伊州、印第安纳州、衣阿华州的播种进度均明显落后，分别仅为11%、7%、7%。
• 同期出苗率仅为3%，低于去年同期的9%及五年均值的4%，显示出当前播种条件不佳。

2. 巴西大豆收获进度加快

• 截至5月6日，巴西2021/22年度大豆作物收获进度达到95.5%，高于一周前的93.8%。
• 虽然收获进度略低于去年同期的96.7%及五年均值的97.9%，但整体仍处于较高水平，可能对全球市场供应产生一定影响。

3. 马来西亚与印尼棕榈油政策变化

• 马来西亚部长表示，出口禁令可能在7月解除，预计棕榈油价格将大幅调整。
• 印尼自4月28日起禁止出口毛棕榈油和精炼产品，以控制食用油价格，目标是将散装食用油价格降至每公斤15,500印尼盾。
• 马来西亚已提议将棕榈油出口税率从8%降至4%-6%，该减税举措可能对棕榈油出口形成提振。

4. 现货市场价格波动

• 当前大豆（大连）价格为5540元/吨，较前一日上涨90元；豆粕（张家港）价格为4100元/吨，下跌20元；豆油（张家港）价格为11670元/吨，下跌80元。
• 棕榈油（广东）价格为15430元/吨，下跌130元；菜油（张家港）价格为14080元/吨，下跌20元。

5. 后市展望

• 油脂市场整体盘整，马棕出口数据不及预期，但出口量上升可能对价格形成支撑。
• 印尼出口禁令持续影响市场，但马来西亚的减税预期可能缓解出口压力。
• 豆类市场关注美国农业部的月度供需报告，旧作库存和新作产量预估是关键。
• 国内大豆集中到港，供应预期改善对豆粕价格形成压制，区域价差修复，局部豆粕基差回落明显。
• 短期内，市场提货节奏是关注重点，若提货放缓，油厂豆粕库存将进入累库阶段。
• 在外盘回落与国内供需转弱预期下，豆粕期价仍维持调整格局，建议保持反弹空思路。

关键信息

• 美国大豆播种进度：12%，低于市场预期，部分中西部州播种进度极低。
• 巴西大豆收获进度：95.5%，接近完成，略低于往年同期。
• 印尼出口禁令：持续至食用油价格降至每公斤15,500印尼盾。
• 马来西亚出口税率：可能从8%降至4%-6%，预计6月做出决定。
• 棕榈油出口量：5月1-10日为390,938吨，环比增长40.3%。
• 现货市场价格：大豆、豆粕、豆油价格整体偏弱，棕榈油价格下跌明显。
• 豆类市场：国内供应改善压制豆粕价格，区域价差修复，豆粕基差回落。

分析师简介

• 姓名：毕慧
• 职位：宝城期货研究所农产品高级分析师
• 从业经历：13年专注于农产品市场研究，曾多次在大型专题报告会上发表演讲，接受多家主流媒体采访，累计点评近3000次，发表文章近千篇。

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