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报告摘要

本报告由川财证券研究所总量研究部发布，时间为2022年9月16日，分析师为张卓然。报告内容涵盖市场热点分析、研究观点、研究报告及免责声明等多个部分，旨在为投资者提供宏观、策略及行业研究的参考。

国务院发布优化营商环境政策：提出规范金融服务收费，鼓励证券、基金、担保等机构降低服务收费，以降低市场主体制度性交易成本。
我国前8个月货物贸易同比增长10.1%：显示外贸持续向好。
工信部等四部门联合制定《原材料工业“三品”实施方案》：提出到2025年，高温合金、高性能特种合金、半导体材料、高性能纤维及复合材料等产品对重点领域支撑能力显著增强。

业绩表现：2022年1-6月实现营业收入5.00亿元，同比增长38.87%；归属母公司净利润1.63亿元，同比增长105.09%；扣非净利润1.44亿元，同比增长113.67%。
资产状况：截至6月末，资产总额达23.99亿元，归属上市公司股东的净资产13.61亿元。
主营业务增长：
- 集成电路业务：营收2.62亿元，同比增长77.45%，受益于需求旺盛及新品推出。
- 智慧城市建设运营：营收0.96亿元，同比增长46.02%，主要得益于本地项目拓展。
毛利率提升：综合毛利率达64.04%，较2021年中期提高4.77个百分点，较2021年全年提高7.46个百分点。
技术与人才优势：公司在集成电路、北斗导航、智慧城市建设三大板块技术积累深厚，拥有163项专利授权和140项软件著作权，研发人员占比达40.02%，硕博学历人员151人。
盈利预测：预计2022-2024年营业收入分别为11.05、15.93、22.90亿元；归属母公司净利润分别为2.89、4.18、5.87亿元；对应EPS分别为0.52、0.75、1.05元。
估值分析：2022年9月2日股价27.82元，对应市值155.81亿元，2022-2024年PE分别为53.98、37.24、26.53倍。
风险提示：包括北斗市场增长不及预期、市场竞争加剧、经济环境波动等。

金融科技：深圳市发布专项发展规划，力争到2025年建设成国际影响力的金融科技中心，推动IT系统升级，利好金融科技软硬件板块，建议关注宇信科技、天阳科技等。
储能：浙江建德抽水蓄能电站开工，总投资140亿元，总装机容量240万千瓦，计划2029年投产，属于“十四五”重点实施项目。
大宗：环渤海港口下水煤价格上涨，多地发改委开展专项调查，要求企业合规经营，严格执行电煤中长期合同价格。
川渝地区：市级重大项目1-8月完成投资2698亿元，年度进度达73.4%，新开工项目179个，计划总投资3885.3亿元，同比增长12.7%，利好基建产业链企业。

分析师声明：张卓然具备证券投资咨询执业资格，报告基于合法合规信息，独立、客观出具，与薪酬无直接关联。
评级体系：
- 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%以下为减持。
- 行业投资评级：以行业相对市场基准收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%以下为减持。