20230814-国盛证券-量化分析报告_如何搭建A股和美股量化轮动策略_12页_1mb

报告总结：如何搭建A股和美股量化轮动策略

本报告探讨了量化分析方法，用于构建A股和美股资产的轮动策略，重点关注利率平价偏差和宏观胜率指标。报告基于历史数据分析，提供了策略的设计和回测结果。

核心内容

• 人民币资产风险溢价指标：基于抛补利率平价（CIP）偏离点，定义为本币资产风险溢价。该指标反映外资对A股和美股的风险补偿要求，作为相对赔率指标。当风险溢价>0时，指示A股择时信号和相对轮动机会。
• A股宏观胜率指标：从货币、信用、增长、通胀和海外维度构建，综合胜率因子用于择时。策略表现显示高收益潜力。
• 美股宏观胜率指标：考虑金融压力、经济增长和通胀预期维度，构建胜率因子。择时策略有效，但需注意市场变化。
• 赔率-胜率框架轮动策略：整合风险溢价和宏观胜率指标，设计A股-美股相对轮动策略，通过权重分配提升收益。风险预算模型进一步优化绝对收益。
• 策略回测表现优越，如A股择时年化超额86%，轮动策略年化超额125%以上，但强调历史数据依赖，模型可能失效。

总体而言，该框架提供增强回报方法，但需动态监控风险。

风险提示：策略基于历史数据，未来环境变化可能导致模型失效。