20230814-东证期货-股票策略7月报_17页_2mb

市场表现回顾

7月宽基指数上涨，其中沪深300指数领涨，表现优于中证1000指数。市场风格偏向价值，如非银金融和房地产等板块涨幅较大，而成长板块如传媒和计算机跌幅显著。成交量在7月初低迷，月末因政治局会议提振而上升，波动率处于低位，个股活跃度一般。Barra因子方面，贝塔、盈利能力、账面市值比因子表现较好。

股票策略表现

绝对收益上，量化多头策略优于主观多头策略。特别是300指增在7月表现强劲，收益大幅增长；而1000指增和市场中性策略录得负收益，较6月下滑。主观多头策略表现稳定，量化选股收益收窄。不同策略超额收益分化，基差收敛影响净值表现。

配置展望

预计下一阶段量化多头策略继续占优，因其市场环境改善，但稳定性不足，建议关注中小盘增强策略。主观多头策略需选择有交易能力的管理人，市场主线尚不明确。市场中性策略收益可能收窄，因超额波动和基差收敛导致净值磨损。政策和宏观因素可能带来机遇，但也需注意风险，如地缘政治和预期调整。

策略建议

• 量化多头：偏好有弹性的中小盘增强。
• 主观多头：关注选股能力强的管理人。
• 市场中性：谨慎对待，收益可能下滑。

风险提示

市场波动率低，政策与全球因素可能引发调整，需防范宏观衰退和投资策略自身风险。