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橡胶市场分析总结（2024年9月1日）

核心内容

本报告聚焦2024年7月及前7个月的橡胶市场动态，涵盖欧洲、泰国、科特迪瓦等地的乘用车销量、天然橡胶及混合胶出口情况、中国橡胶期货市场行情、库存变化、成本利润分析、替代品价格以及轮胎需求等多个方面。同时，报告还提供了操作建议和相关免责声明。

主要观点

1. 欧洲乘用车市场表现

• 7月销量：欧盟乘用车销量增长0.2%，四大主要市场中，意大利和西班牙增长，法国和德国下降。
• 电动车市场：纯电动车销量下降10.8%，市场份额从13.5%降至12.1%；插电式混合动力汽车销量下降14.1%，市场份额降至6.8%。
• 混合动力车市场：混合动力汽车销量增长25.7%，市场份额从25.5%升至32%。
• 燃油车市场：汽油车销量下降7%，柴油车销量下降10.1%。

2. 泰国橡胶出口情况

• 1-7月出口总量：天然橡胶（不含复合橡胶）出口167.1万吨，同比增长9%；混合胶出口68.3万吨，同比下降40%。
• 出口至中国：天然橡胶出口58万吨，同比下降2%；混合胶出口66.3万吨，同比下降42%。
• 细分产品：标胶出口增长显著（+28%），烟片胶和乳胶出口均出现下滑。

3. 科特迪瓦橡胶出口变化

• 1-7月出口总量：794,831吨，同比下降4.5%。
• 7月出口：同比下降20.6%，但环比增长37.1%。
• 趋势变化：科特迪瓦近年橡胶出口增长，但近期出现下滑，可能与市场需求或供应结构调整有关。

关键信息

1. 橡胶期货市场

• RU2409.SHF：本周震荡上行，周五收盘价15,290元，涨幅1.73%。
• RU2501.SHF：本周震荡上行，周五收盘价16,640元，涨幅1.46%。
• 库存变化：青岛保税区现货库存下降，社会库存总体下降，但云南、越南等地库存有所增加。
• 市场情绪：进口干胶人民币市场价格下跌，外盘拉涨带动国内烟片报价上涨，但整体交投氛围一般。

2. 成本与利润

• 泰国宋卡府合艾市场：胶水、杯胶、烟胶片、生胶片收购价均有所波动，反映市场供需变化。
• 20号胶理论生产成本：生产成本上升，影响利润空间。
• 海南浓缩乳胶与全乳胶成本：生产成本数据表明市场成本压力有所增加。

3. 替代品价格

• 丁苯橡胶与顺丁橡胶：中国主流市场报价波动，反映橡胶产业链上下游价格联动。

4. 轮胎需求

• 半钢胎：样本企业产能利用率79.70%，环比小幅上升，同比上升0.73%，显示内销及外贸订单支撑。
• 全钢胎：样本企业产能利用率59.79%，环比上升1.83%，但同比略降2.53%，出货表现一般，成品库存偏高。

操作建议

• 市场趋势：8月盘面连续上行后，利多因素已大部分兑现，短期供需矛盾不明显，预计高位震荡运行。
• 库存变化：青岛库存继续降库，降幅明显增大，市场以去库为主。
• 短期策略：警惕冲高回落风险，建议投资者在高位区间谨慎操作，关注库存变化及需求动向。

其他重要信息

• 分析师信息：高琳琳，国泰君安期货投资咨询部，具有专业资格。
• 免责声明：本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议，投资者需自行承担风险。
• 版权声明：本报告版权归属国泰君安期货，未经许可不得复制、引用或传播。

总结

本报告综合分析了全球及中国市场橡胶供需、价格走势、库存变化及成本利润情况，指出欧洲电动车市场增速放缓，泰国和科特迪瓦橡胶出口有所下降，中国橡胶期货市场呈现高位震荡趋势，库存逐步去化，但轮胎需求表现不一。操作建议强调短期需警惕冲高回落，建议投资者关注市场动态及库存变化，理性决策。